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万科为什么比其他地产公司估值高？万科为什么比其他地

作者：smith施志敏
2020-01-05 22:49:32
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万科为什么比其他地产公司估值高？万科为什么比其他地产公司估值高？
1. 万科有很大的隐蔽资产。物业、物流地产还有去年独立出来的采筑平台，这些加起来起码值1500亿市值。这些是其他地产公司没有的，扣掉这些，万科开发业务的实际估值要小很多。
2. 如果未来我们国家是实行都市圈战略，那么物流地产是远好于现在商业地产的商业模式。小城市的商业会面临人口流失，大城市的商业会面临城市中心转移。而物流地产会受益于城市扩大。这个问题没有多年的零售研究经验是不会明白的。现在太多商业地产的法过于肤浅。
3. 即使开发业务，万科也是最低估的。为何？万科现在只进入了不到70个城市，而同等规模甚至不如万科的很多公司进入的城市都在100-200之间。万科相当于只使了一半的力，未来潜力更大。
4. 万科负债的优势。企业价值是债权人价值加股权人价值。很多公司起来市值比万科小，但考虑负债，企业价值就并不比万科小多少了。而且低负债成本的重要性没经历过地产周期的人是不会明白的。以前一些国企地拿贵了，难受几年就回来了；而一些高负债成本的，只要犯一次错，基本就消失了。谁也不敢保证不犯错，但低负债成本才有纠错的可能。
5. 万科的财务更加审慎。
6. 被黑的少数股东权益的事情，只是道考验智商的送分题。

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