周五晚报里说到一些白马股崩得像只小盘股一样，腾讯、伊利、格力、复星都集体上演跳水。《龙头股们集体闪崩，遇到黑天鹅应该怎么处理》

　　在牛市后期，市场情绪最疯狂的时候，沾了题材股的垃圾股会大幅度补涨。在熊市后期，市场情绪最恐慌的时候，业绩最确定的白马股会大幅度补跌。

　　这实则是市场心理的“比价效应”，牛市中的垃圾股涨幅向优质股齐，而且更容易炒作。熊市中的优质股跌幅也向垃圾股齐，先跑为敬。

　　从市盈率公式入手，P（股价）=PE（情绪）×E（业绩）。假如公司业绩没有发生改变，在牛市的时候大家情绪高涨，PE会给得比较高，股价自然上涨。在熊市的时候大家情绪低落，PE会给得比较低，股价自然下跌。

　　而且PE（情绪）还会受到E（业绩）的进一步影响。如果业绩增速是20%，PE情绪会给出20倍。如果业绩增速是50%，PE情绪会给出50倍。所以股价是市场情绪和企业业绩的放大器。

　　股市是离钱最近的地方，每一个参与买股票的人都比普通人更了解国家经济运行。因为了解，所以更容易悲观。

　　之前有朋友问我，为什么股市是经济的晴雨表？今晚我做的这个数据图正好可以给大家解释一下。

　　先把过去十年两市所有的股票（剔除金融股）组合在一起，求出它们的估值和净利润同比增长数据。然后再把估值走势图和利润增速图拼合起来。

　　我们就会发现，估值的高先于利润增速高出现，估值的低也是先于利润增速的低出现的。

　　这就是股市是国民经济晴雨表的因，股市对经济数据非常敏感。大家可能会问，市场情绪会敏感到什么程度？

　　为了得出答案，我重新调整利润增速数据，把它整体往前挪了一年时间，得出下面这张图：

　　根据过去市场的两次高和一次低，我们可以得出答案，估值会提前反应9个月至1年半后的的业绩。当然，因为A股成立时间比较短，近十年得出数据结论都可能产生偏颇，只能作为参考数据。

　　先假设结论成立，那我们现在到的股价走势实际已经反馈了下半年经济下滑的预期。所以如果我们现在到经济增速下滑，不应该再纠结股价可能继续下跌，而是该思考2019年上半年的增速情况了。

　　因为绝大部分的不良业绩已经提前反应在股价里面。

　　本来还想写写关于税收的事情，但发现最近关于这方面的话题很敏感，之前的几篇晚报都被补删了。没办法，只好以后等监管松一些的时候再写了。新关注我的朋友记得扫下方二维码关注我的备用号，那个号平时不怎么说话，预防万一大号失联了，我们还能有重聚的一天。

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　　最近机构们开始密集推送“金秋行情”，纷纷表示好今年9-10月的A股行情。根据过往12年沪深300指数的表现，剔除了2008年和2015年股灾的误差影响。从10年数据中我们可以发现，9月和10月是上涨概率最高的月份，A股有春季“躁动行情”和秋季“金秋行情”的说法。

　　今年大部分人都经历过五穷六绝七翻车，信不信金秋行情就诸位了。

　　我发现最近挺多灾多难的，山东寿光被淹了之后，这几天轮到南方连续下大雨。我新闻说广东汕头那边有主干道都被淹了，水深达2米。一些市民逃离不及时，选择留在家里，靠着消防官兵划艇输送方便面和饮用水。

　　我去市场观察了肉价和菜价，猪肉和鱼的价格变化不大，菜类和瓜类价格上涨普遍上涨30%-50%。从最近的山东寿光蔬菜指数，菜价已经接近今年年初的高，估计下周二发布的最新数据就会超过年初。

　　我不知道晚报读者里有没有受灾的朋友，祝愿你们平安无事

　　朋友们临走前下方

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