读研报心得一致魔芋茶饮市场扩张与全球化布局驱动增长

一致魔芋（839273）公司于2023年公布其业绩快报，全年实现营业收入4.79亿元，同比增长7.06%，但归母净利润下滑至5920.85万元，同比下降9.33%。主要原因是尽管魔芋粉和魔芋食品的销售数量有所增长，但由于产品销售单价降幅大于原材料采购成本的降幅，导致毛利率下降，从而影响净利润表现。

期内，魔芋粉与魔芋食品销量的增长推动了整体营收的增长，其中，魔芋食品业务因魔芋晶球产品在连锁销售渠道上的大幅增长，表现尤为突出。然而，受海外市场疲软需求及通货膨胀的影响，外销收入呈现同比下降态势。未来，公司计划进一步拓展魔芋粉、复配粉及其下游魔芋制品在果冻、食材、茶饮等领域的应用研发。

此外，为应对市场需求并提升市场竞争力，一致魔芋宣布投资1亿元建设“年产8万吨茶饮小料智能制造项目”，预计建设周期约24个月，此项目有望扩大公司在茶饮市场的产能和份额。同时，公司还设立了中国香港全资子公司，以自有资金进行运作，旨在增强产品的国际竞争力，推进全球化发展战略，通过贸易业务拓宽国际市场发展空间。

综上，根据最新数据调整盈利预测，预计2023年至2025年的一致魔芋归母净利润分别为0.59亿元（原预测0.68亿元）、0.63亿元（原预测0.86亿元）和0.72亿元（原预测0.95亿元），对应每股收益EPS分别为0.80元/股、0.85元/股、0.98元/股，当前股价对应的市盈率PE分别为14.1倍、13.3倍和11.6倍。考虑到公司在魔芋食品领域尤其是茶饮市场的巨大发展潜力，其未来发展前景值得关注。