标普500再创历史新高后，股市在2022年会如何演绎？

香港万得通讯社报道，美国股市有望在2021年底迎来又一个大幅上涨的年份。许多投资者预计，这种情况不会在2022年重演。

继2020年上涨16%之后，标准普尔500指数在2021年迄今上涨了26%。高企的企业利润和宽松的货币政策助长了这股热潮。但是市场目前预计明年企业获利增长将放缓，美联储正在推行加息计划，削弱了支撑股市上涨的关键因素。

当利率较低时，投资者往往会增持股票等风险资产以获得回报。当通胀加速、政策制定者提高利率时，企业未来收益的价值就会下降，投资者就会有更多赚钱的选择。

2020年初的极低利率帮助推高了股票估值，此后几个月一直处于高位。许多分析师和投资者现在认为，加息可能会阻止估值进一步上升，并可能导致估值下降。尽管在加息周期的早期，股指往往会继续上涨，但收紧的货币政策会让投资者受到更大的约束，并让他们中的许多人对承担更多风险持谨慎态度。

“我们知道将会加息，”Columbia Threadneedle Investments高级投资组合经理蒂芙尼•韦德(Tiffany Wade)表示。“在那之前多久，你会开始围绕估值可能会下降进行头寸调整。”

数据显示，标准普尔500指数(S&P 500)上周的市盈率约为21倍，高于略低于19倍的五年平均水平。一些策略师认为，货币政策的转变可能有助于将股市涨幅限制在更符合其长期趋势的水平。从1957年引入标准普尔500指数到去年，该指数平均年涨幅为8.4%。该指数在2019年上涨了29%，甚至超过了2020年和2021年迄今为止的涨幅。

&34;这是不正常的，&34;资产管理公司Neuberger Berman股票部门总裁兼首席投资官Joseph Amato表示。“这是一个非凡的回报时期，我们的预期是，在2022年你不会看到那样的市场表现。”

当然，对股市预测保持低调是有原因的:分析师无法预测全球事件，甚至无法预测市场对这些事件的反应。不过在一年前，分析师也低估了2021年市场反弹的力度。

Janus Henderson Investors投资组合经理Aneet Chachra表示:“一年是如此短的一段时间，以至于很难准确预测一年后股市的走势。”不过，许多支撑市场的结构明年将会消失。2020年和2021年的增长受到了政府支出和央行干预(包括接近零利率)的支撑。

本月，美联储为最早从明年春天开始加息奠定了基础，并批准了加快缩减债券购买刺激计划的计划。而美国一项约2万亿美元的财政刺激计划的前景充满不确定性。

华尔街策略师预计，标准普尔500指数在2022年将小幅上涨。13家银行和金融服务公司的分析师已经发布了对2022年的预测，标准普尔500指数明年收盘的平均目标是4940点，比该指数上周收盘时高出4.5%左右。

蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)的策略师预计，到2022年年底，标准普尔500指数将达到5300点，比目前的水平高出12%。蒙特利尔银行的团队预计，公司收益增长将有助于推高股市。

与此同时，摩根士丹利(an Stanley)的策略师说，他们的主要预期是标准普尔500指数今年年底将下跌6.9%，收于4400点。他们预计，随着债券收益率上升，明年市盈率将下降。

尽管如此，许多投资者仍表示，企业财报是市场涨势能够持续下去的一个理由。

纽约梅隆银行投资者解决方案(BNY Mellon Investor Solutions)首席投资官史蒂夫•科拉诺(Steve Kolano)表示:“很容易发现很多可能出错的地方。”“但是最终股市的驱动力量还是要看企业收益。”