温故知新投资中的重要原则第一个原则是你要在充分了

温故知新投资中的重要原则

第一个原则是你要在充分了解这个公司后再买它的股票。这里面有两层含义一是要区分公司和股票，首先是确定“好公司”，但好公司当时不一定就有“好价格”，你需要耐心等待机会；二是你在买股票之前，必须花时间去研究，有一段“冷却”阶段，不少人在听到自己崇拜的大V 看好某个公司时，尤其是又有利好配合时，就会很冲动，生怕失去这次赚钱机会，立马下重手去买，而短期追高如果被套后又惊慌失措四处求医。

第二个原则是如何找到好公司。这里讲的是要较强的竞争优势， 要有广阔的行业发展空间和良好的竞争格局。竞争优势有助于公司把竞争者挡在外面，我们要努力去识别一家公司能够阻挡竞争者，并且能持续产生高于平均水平利润的原因，比如宁德时代在锂电这个环节，中环股份在硅片这个环节，都是产业链规则与技术的制定者，拥有定价权和高确定性。

第三个原则是讲在找到好公司后，尽量要在价格低于价值时买入。这是价值投资中非常重要的“买的便宜”原则，也就是要留有安全边际，越是确定性不强的股票，安全边际要留得更大。当下的市场，流动性宽松难改，持续高成长稀缺，市场只能从一个成长抱团走向另一个成长抱团 ，成长股涨多了涨久了，难免有一定幅度调整，但调整整固完之后确实成长又依然还会是主线。所以也许当大家去关注大多数景气度持续上行的机会时，龙头公司当时的静态估值不便宜，有可能因为过去业绩不好，也有可能已经脱离底部区间，但是如果能够预期未来的成长带来大幅业绩增长而消化估值，去得出未来的动态估值，那么当前的位置与估值相对于未来就是有空间并且较低估的，那么绝对便宜等不到，可以把握相对便宜。时间是好公司的朋友，是平庸公司的敌人。长期收益的驱动力是盈利的增长，而不在于估值变化。用传统的格雷厄姆方式，在中国是找不到标的的。只有通过巴菲特的方式，长远来讲，能赚钱的都是买成长股的。中国的市场是非常特殊的，几乎没有静态的便宜货，偏格雷厄姆的方式也只有在1929年那样的大股灾之后，在谈股色变的年代里面适用。格雷厄姆式价值投资理念已无法适用，我们只能讨论如何在比较贵的价格买入，在极其贵的价格卖出。所以在跟随先知的这一年半载的时间里，感受到景气度和基本面价值才是决定股票价格顶底的关键的时候，这时候波动就已经不能迷惑你了，反而好公司回调的时候你能看得到机会。

第四个原则是买股票就是买公司。大部分人在股市交易是赚取价格波动的差价，频繁交易、交易费用惊人；买股票要像进行一项重大的采购，可以这样想如果这个公司退市了，不在股票市场交易了，你还愿不愿意继续持有它的股权，假如还是愿意，那这就是一家好公司，值得你长期持有。买了陆家嘴的房子不用天天看报价，比如锂电光伏半导体，严格意义上说都是拯救地球或者中国崛起的主线，在主线板块里唯一正确的姿势就是捂，很多主线上的牛股为什么我们低位挖掘了，可还是有家人最终没有赚到大钱，第一是认知不够不敢在低位重仓而又在新高的时候大举加仓，第二就是这山看到那山高，总想赚快钱。所以一根线剪断再接起来总没有原来那根长，长线是金，有时候慢就是快，提高认知低位重仓，做一个忍者神龟可能比做追风少年更省心。

第五个原则是卖出的原则。一般价值投资卖出有五个原则买错了、太贵了、有了更好的、恶化了、买多了。“恶化了”是指在持有过程中，经过行业分析和公司研究以及跟踪调研，发现持股逻辑发生变化，与“买错了”的区别是时间节点不同；“买多了”是指仓位结构不合理，仓位控制是门艺术，没有绝对的量化比例，但单一个股占比过大，帐户市值波动就较大，还是应该合理配置投资组合，尤其是资金量大的时候，采用均衡配置会合理些。

1、 困境反转——业绩兑现快，估值尚低

2、 转型切入——业绩可能不会马上兑现，但带来估值与预期的提升

3、 成长确定——估值已经提升过，进一步提升空间有限，业绩确定性高

4、 存预期差——有预期差修复的机会，但更多是反弹。