千亿市场预制菜有望重振消费板块雄风？一文读懂产业链逻辑

　　A股预制菜概念全面爆发。昨日，国联水产，金陵饭店，福成股份，春雪食品，北交所股票盖世食品纷纷上榜，受到资金的疯狂追捧。今日，国联水产，海欣食品，同庆楼，福成股份，得利斯，再次涨停。

　　从 2014 年外卖行业开始蓬勃发展，到 2020 年疫情催生家庭端消费需求，行业呈现由速冻米面等极少数品类拓展至多种菜品，由 B 端延伸至 C 端消费者，由一线城市延伸至二三线乃至下线城市的树形发展路径。目前行业规模超 2000 亿元，相关企业超 7 万家，近 5 年涌入大量市场参与者。预制菜风口来临，群雄逐鹿蓝海赛道。哪几个细分赛道成长性更高？本文将重点分析。

　　机构预测预制菜2026年市场空间保守估计近4000亿

　　国海证券认为预制菜行业在 B 端降本增效以及 C 端消费习惯变革的推动下，有望迎来快速发展，其中以安井食品，味知香等企业为代表的预制菜供应商将有望成为餐饮半成品供应平台商，目前仍处于渗透率初期，未来仍可能加速成长。2026 年保守预测预制菜行业规模有望达 4291 亿元，2021-2026 年 CAGR 达到15%。测算方法按照 2019 年中国社零餐饮 4.67 万亿元收入规模计算，假设目前餐饮端预制菜使用渗透率在 20%左右，其中按照中国饭店业协会数据，食材占餐饮进货成本的 40%左右，平均毛利率在 55%，因此食材占餐饮收入的 22%。预制菜在餐饮端的渗透率为 20%，其中预制菜餐饮端占整体预制菜行业的 80%左右，计算得到 2021 年 B+C 端预制菜行业规模为 2102 亿元。

　　根据酒业家和Euromonitor的数据显示，2019年高端白酒的市场规模约为1011亿元，经过初步估算，2020年高端白酒的市场规模约在1179亿元，按照目前增长幅度来看到2026年市场规模约1600亿。相比之下，预制菜的规模可以与高端白酒相媲美是另一个超级赛道。

　　行业参与者谁会抢占先机成为龙头

　　懒人经济、疫情宅家引导消费习惯发生变化。居民快节奏生活对食品工业化生产和社会化供应依赖程度逐渐增高，预制菜更加迎合快节奏生活下年轻消费群体生活方式。目前国内局部疫情不间断爆发，家庭用餐频率增高，预制菜料理包逐渐成为居家隔离生活必需品。

　　中餐工业化、标准化生产需求驱动预制菜 B 端市场扩容。用预制菜取代在后厨进行食材加工和菜品烹饪的传统出菜模式，标准化生产流程可以保证菜品口味稳定、减少后厨所需人员、提高出菜速度、提高餐厅坪效，使餐企在降低成本的同时，避免繁琐的食材处理过程、提高整体盈利水平。

　　外卖渗透率提高、家庭结构变化促使预制菜 C 端销量增加。外卖的爆发式增长为餐饮业导入源源不断的客流和订单的同时也提高便捷性要求，订单的快速增长+缩短配送时间的诉求赋予快速响应的食材供应商绝佳的市场机遇。家庭结构小型化趋势推动一日三餐简单化、便捷化需求上升。年轻人钻研厨艺热情下降、女性升学率就业率上升使居民家庭花费在厨房的时间较上个十年大幅减少。能保证菜品口味的预制菜成为家庭烹饪首选。

　　但是，目前预制食品企业的生产规模与发展水平参差不齐，许多企业仍处于初级加工阶段。生产工艺落后，生产环境差，产品质量差，食品安全管理不能渗透到生产和流通的各个环节。在具体操作过程中，部分加工者为了压低成本使用劣质原料、包装材料不安全、企业规模较小生产不规范、为了追求诱人口感使菜品产生高盐高脂肪等情况。有些菜品在调味时，会产生亚硝酸盐等有害物质，或者烹饪时间过长，会破坏食物中的叶酸和维生素B12，长期食用会导致贫血、致癌。尤其外卖渠道一度成为预包装食品包的重灾区。廉价外卖速食包的新闻层出不穷，生产过程令人瞠目结舌，各种假冒伪劣产品经过小作坊、厨房包装、包装、配送，不仅会产生食品安全问题，还会拉低行业整体誉度。

　　山西证券建议关注1)预制菜专门生产企业味知香；2)涉足半成品餐饮企业广州酒家、同庆楼；3)拥有食品制造业务企业安井食品、巴比食品、龙大美食。