互联网传媒周报科技巨头布局类CHATGPT产品 2月游戏版号发放

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本期投资提示

    近一周SW传媒+2.50%，跑赢创业板指（-1.35%）和沪深300（-0.85%），三六零、天娱数科、昆仑万维涨幅较多，ChatGPT 指数上涨8.51%，AIGC 指数上涨5.18%。恒生指数-2.17%，恒生科技-5.87%，腾讯控股-0.42%，快手-11.48%。

    微软凭借投资OpenAI 在ALI 领域对谷歌实现弯道超车。微软积极推动ChatGPT1）与自有产品结合，已发布四款基于ChatGPT 的融合应用视频会议Teams 智能概述功能，销售应用Viva Sales 生成邮件回复，搜索引擎Bing 通过聊天获取答案，浏览器Edge 聊天和编写功能。目的在于获取更多搜索引擎市场份额，并提升办公产品变现。2）ChatGPT可应用至数字人、图像视频生成等其他场景，带动微软云服务需求。相比于传统搜索引擎，ChatGPT 更为简便，内容质量（准确性&时效性）缺陷可以通过与传统搜索引擎结合或技术优化解决；或对原有搜索引擎商业模式有冲击（更有针对性的回答会减少广告空间，但是成本增加）。国内从互联网巨头到中小传媒公司均已有图像生成、视频生成等AIGC 产品推出。但大模型实现需要算法研究、海量数据以及庞大算力支持，更可能由互联网巨头推动。近期各互联网大厂均披露类ChatGPT 相关计划京东已推出产业版ChatGPT

    ChatJD，聚焦于零售和金融两个行业；百度类ChatGPT 产品文心一言将在三月份完成内测，面向公众开放；阿里类ChatGPT 产品目前处于内测阶段。当前国内AI 领域，百度领先，全栈布局，已形成芯片-框架-模型-应用四层架构，专利申请量和授权专利持有量均排名第一，智能云连续四年市场份额第一。百度积极举措或为稳住搜索引擎市场份额，以及带动智能云业务增长。巨头的布局持续推进，有望加速产业生态的建立。预计AIGC 主题投资扩散，科技创新在2023 传媒复苏之年（政策边际放松）提振板块估值。aigc 指数短期涨幅较大，但预计未来随着产业生态的建立完善，预计未来仍将带动新一轮投资机会。

    市场关心抖音在本地生活领域布局对行业格局影响。到家业务的核心竞争要素在于自建骑手网络形成履约能力，服务半径的存在决定了短视频流量辐射范围相对有限；到店业务抖音流量对连锁客户的品宣有较明显的价值，一定程度上改变了对原有到店服务平台空间和利润率的长期预期。另一方面，从巨头格局边际变化比较来看，抖音流量、广告、电商收入预计增速放缓，与腾讯、阿里的竞争边际趋缓，但本地生活是近两年新拓业务重点，竞争反而加剧。

    2022 年2 月10 日国家新闻出版署发布2023 年2 月国产网络游戏审批息，共87 款获批，网易《梦幻西游时空》、腾讯《王者万象棋》、吉比特《封神幻想世界》等。

    标的腾讯控股、芒果超媒、三七互娱、吉比特、昆仑万维、网易、快手-w、分众传媒、兆讯传媒、视源股份

    风险提示新产品上线不及预期的风险，AI 技术发展、商业化进度不及预期的风险，竞争格局恶化的风险

来源[上海申银万国证券研究所有限公司 林起贤/袁伟嘉/任梦妮/赵航/夏嘉励]   日期2023-02-13