四川缺电对负极材料石墨化的影响，以及贝特瑞在印尼投资石墨化项目

前言

1.石墨化是负极材料人工石墨生产的中间环节，也是成本占比最高的环节，占到人工石墨总成本的50%左右。

2. 负极材料的生产企业，如贝特瑞和杉杉股份等，正因为看到石墨化的重要地位，因此从“石墨化外采”战略，转化自行投资石墨化战略。

3. 石墨化是高耗能产业，在全国双控的大背景下，石墨化项目审批将越来越难，建一个少一个，终将成为“牌照化”项目---目前仅仅是一块牌照，即可以数亿元计。

4.在此背景下，类似于高耗能钢铁行业搬迁印尼，贝特瑞等也已经瞄向印尼等国外市场，投资建设石墨化项目。

8月14日，四川发布《关于扩大工业企业让电于民实施范围的紧急通知》在全省（除攀枝花、凉山）扩大工业企业让电于民实施范围，对四川电网有序用电方案中所有工业电力用户（含白名单重点保障企业）实施生产全停（保安负荷除外），时间从8月15日零时至20日24时。此次限电主要系四川省当地持续干旱以及高温天气导致水电发电量大幅减少以及高温天气居民用电需求增加所致。

四川工业限电，锂电产业链上下游均受到影响。

负极材料市场看点在石墨化，受四川限电影响，行业内开始为石墨化供应焦虑。四川地区工业限电，石墨化生产企业本周也基本处于停工状态，部分厂家表示，停电可能要持续到25号左右，将给目前本就不宽裕的石墨化供应造成压力。四川停电影响的不仅仅是负极石墨化，四川地区也是其他材料和电池主要生产基地之一，因此如果持续停电对行业影响也将逐步凸显。

据上海有色网SMM数据统计，此次限电预计影响四川当地的锂盐、三元材料、磷酸铁锂、石墨化等多个领域，其中碳酸锂、氢氧化锂、三元材料、磷酸铁锂、石墨化预计分别减产1120吨、1690吨、500吨、5200吨、300吨，占行业比重1%-8%不等。

但是主要的龙头企业的负极基地尚未大量投产，其中杉杉眉山一期10万吨刚开始点火；四川紫宸一期10万吨目前正在建设中，预计年底建成；中科电气在四川甘眉的基地尚处规划中，总体石墨负极的产能影响有限。此次限电事件后，负极和石墨化指标释放或被收紧，石墨化紧缺将持续2-3年，利好一体化优势的负极龙头。

加之目前石墨化供给偏紧张，后续石墨化价格预期上涨。

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