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【招商电新-中游116版】新能源中游观点更新1、市场近期担心碳酸锂涨价对电池、车企盈利能力形成较大影响, 经测算碳酸锂每涨价5万元/吨,估算铁锂、三元电池成本(考虑正极、6F)增长36、39元/KWh,一辆70KWh的车成本增加2520、2730元。2、头部电池企业和车企规模效应成本摊销能力比较强宁德时代今年前3季度单KWh销售、管理、研发、财务费用相比2020年全年下降约14.5元/KWh;今年上半年单KWh折旧相比2020年全年下降约37元/KWh。随着规模快速增长,头部电池企业的成本摊销能力也比较强。特斯拉今年前3季度单车折旧、SG&A、研发费用相比2020年全年下降约1360、1477、31美元,合计折人民币约1.8万元。3、2022年补贴退坡影响也比较小根据2020年发布的补贴政策,2022年乘用车补贴原则上在2021年基础上退坡30%,其中300-400km、大于400km车型分别减少3888、5400元/车,2021年分别为3240、4500元/车,2022年单车退坡幅度和今年差别不大。4、中游10月开始大幅波动,近几个月多数主流公司调整幅度达到20-30%,如此大幅度的调整,一方面与年底交易博弈有关,另外也反应出相当比例的持股人对明年终端高增长并无坚定心,明年最有价值的分歧应该就是需求的强弱程度,如果Q1销售就有较强的增长,板块表现可能就会大不同。如果终端行业有40%以上的增长,应该不用现在就担心供需失衡价格战,相反,还是应该提防细分供应链跟不上。中游头部企业明年估值大部分回落至30+倍,已经进入合理区间,继续看好。有效供应的电池公司继续看好,材料环节负极明年仍然紧张(人造/天然都是),正极环节铁锂可能还在上升期,但三元环节客户结构好的公司增长确定性高。锂电池继续推荐宁德、亿纬锂能、蔚蓝锂芯、冠宇/欣旺达(电子)。材料继续推荐璞泰来/贝特瑞、当升科技/中伟股份/容百/华友(有色)、天赐/新宙邦。其余恩捷/星源、德方纳米、嘉元/诺德、中科电气/翔丰华、芳源股份(有色)。系统与结构件震裕科技(机械)/科达利/斯莱克(机械)、长城科技/精达股份、宏发/法拉(电子)。
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答:贝特瑞的子公司有:24个,分别是:详情>>
答:每股资本公积金是:3.28元详情>>
答:经营进出口业务。许可经营项目:详情>>
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EDA概念逆势拉升,台基股份以涨幅15.87%领涨EDA概念
今天国家大基金持股概念在涨幅排行榜排名第12,佰维存储、思特威等股领涨
目前半导体行业近5日主力资金净流出26.63亿元,螺旋历法时间循环显示近期时间窗7月8日
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【招商电新-中游116版】新能源中游观点更新
【招商电新-中游116版】新能源中游观点更新
1、市场近期担心碳酸锂涨价对电池、车企盈利能力形成较大影响, 经测算碳酸锂每涨价5万元/吨,估算铁锂、三元电池成本(考虑正极、6F)增长36、39元/KWh,一辆70KWh的车成本增加2520、2730元。
2、头部电池企业和车企规模效应成本摊销能力比较强
宁德时代今年前3季度单KWh销售、管理、研发、财务费用相比2020年全年下降约14.5元/KWh;今年上半年单KWh折旧相比2020年全年下降约37元/KWh。随着规模快速增长,头部电池企业的成本摊销能力也比较强。
特斯拉今年前3季度单车折旧、SG&A、研发费用相比2020年全年下降约1360、1477、31美元,合计折人民币约1.8万元。
3、2022年补贴退坡影响也比较小
根据2020年发布的补贴政策,2022年乘用车补贴原则上在2021年基础上退坡30%,其中300-400km、大于400km车型分别减少3888、5400元/车,2021年分别为3240、4500元/车,2022年单车退坡幅度和今年差别不大。
4、中游10月开始大幅波动,近几个月多数主流公司调整幅度达到20-30%,如此大幅度的调整,一方面与年底交易博弈有关,另外也反应出相当比例的持股人对明年终端高增长并无坚定心,明年最有价值的分歧应该就是需求的强弱程度,如果Q1销售就有较强的增长,板块表现可能就会大不同。如果终端行业有40%以上的增长,应该不用现在就担心供需失衡价格战,相反,还是应该提防细分供应链跟不上。
中游头部企业明年估值大部分回落至30+倍,已经进入合理区间,继续看好。有效供应的电池公司继续看好,材料环节负极明年仍然紧张(人造/天然都是),正极环节铁锂可能还在上升期,但三元环节客户结构好的公司增长确定性高。
锂电池继续推荐宁德、亿纬锂能、蔚蓝锂芯、冠宇/欣旺达(电子)。
材料继续推荐璞泰来/贝特瑞、当升科技/中伟股份/容百/华友(有色)、天赐/新宙邦。
其余恩捷/星源、德方纳米、嘉元/诺德、中科电气/翔丰华、芳源股份(有色)。
系统与结构件震裕科技(机械)/科达利/斯莱克(机械)、长城科技/精达股份、宏发/法拉(电子)。
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