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重点推荐科达制造，目标700e+！？《深度科达制

重点推荐科达制造，目标700e+！

️ 《深度科达制造逻辑再梳理》

️板块围绕“业绩”核心主线展开演绎，基于此我们最看好四个票天齐永兴科达盛新——有矿有量有业绩有成长性。现阶段板块β基础上，寻找有边际变化的α，将带来更大超额空间，科达具备潜力。

‼️ 锂板块估值最低公司之一且具备成长性潜力。

❗️ 蓝科（科达参股43.8%）目前产能3万吨，产能利用率或达130%，对应产量3.5-4万吨；按明年18-20万均价，成本3.5万元，对应科达投资收益近22亿元，剔除主业100亿市值后，对应明年15倍PE，足够便宜。

❗️ 压制科达估值的成长性问题。我们认为蓝科具备技术、资金、客户等优势，具备未来扩张实力。

‼️ 负极材料业务被市场忽视

❗️ 控股子公司福建科华石墨（控股51%、贝特瑞参股10%），当前石墨化产能3万吨、人造石墨1.5万吨，成本9000元，客户璞泰来贝特瑞；预计明年石墨化产能技改后到4万吨产能，且有进一步扩张能力。

❗️ 石墨化业务公司布局较早，但与市场沟通却较少，因此市值中未充分体现该块业务，有修复空间。

‼️ 传统业务稳中有亮点

❗️ 陶瓷机械业务稳定；非洲陶瓷业务高速发展且空间广阔，每年保持30%以上增速。

📈 目标市值700亿+！明年业绩李22+主业8，30亿，对应15倍pe。空间上锂500+负极100+主业100，保守看700亿。

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