开源证券给予利通科技增持评级

开源证券股份有限公司诸海滨,赵昊,万枭近期对利通科技进行研究并发布了研究报告《北交所息更新2023年归母净利润预增61%，拟投设子公司推进市政工程服务业务》，本报告对利通科技给出增持评级，当前股价为16.45元。

　　利通科技(832225)　　2023年业绩快报营收4.85亿元（+29.50%）、归母净利润13371万元（+61%）据2023年业绩快报，公司预计实现营收4.85亿元（+29.50%）、归母净利润13371万元（+60.78%）、扣非归母净利润12895万元（+79.55%）、基本每股收益为1.26元（+59.49%），业绩增长的原因为公司以酸化压裂软管总成为代表的高附加值产品销售持续保持高增长态势，叠加2023年度公司主材（钢丝、橡胶、炭黑）采购均价较2022年度有所降低，使得收入、毛利率保持了增长态势。我们上调公司2023-2025年盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.34（原1.31）/1.49（原1.37）/1.72（原1.62）亿元，对应EPS分别为1.26/1.40/1.63元/股，对应当前股价PE分别为11.4/10.3/8.8倍，看好页岩油开采领域软管代替钢管趋势以及公司未来工程机械、煤矿机械等领域的业务开拓，维持“增持”评级。　　液压软管高端化抓取国产替代机遇，石油管系列产品不断完善增强竞争力液压软管公司不断对液压软管进行提质创新，实现高端液压软管的性能差异化，并加大对高端系列产品的品牌推广、强化客户服务，与客户在产品前端开发、装机、售后等方面进行更深度的合作。石油总成管公司将超高压酸化压裂软管技术应用到API7K、API16C系列产品，提高了产品使用寿命与市场竞争力。同时公司正在研发海洋石油输送漂浮软管、海底原油及物料输送软管等系列产品。　　拟投设子公司提高超高压装备研发实力，稳步推进市政工程服务业务探索　　据2024年1月公告，公司拟投资设立全资子公司利通（郑州）应用材料研究有限公司，主要从事超高压装备应用研究、高分子材料改性应用研究、新材料应用研究、电子商务、市政工程服务等。本次对外投资主要目的是公司拟依托省会城市郑州在人才招引等方面的优势，进一步提高公司在超高压装备研发、高分子材料改性应用、新材料应用等方面的科技研发实力，同时依托郑州地区的大市场优势开拓市政管网打堵等业务。我们认为此举有利于稳步推进公司“超高压装备+市政工程服务”业务的探索和布局，增强业务覆盖面，提升企业综合竞争力。　　风险提示汇率变动风险、产能利用率低的风险、国际油价波动风险

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