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兆易创新-静待复苏

作者：parents
2024-01-30 08:35:30
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事件

2024年1月26日，公司发布2023年度业绩预告，预计2023年实现营业收入约57.66亿元，同比下降约28.08%；实现归母净利润约1.55亿元，同比下降约92.45%。【】

投资要点

减值导致业绩短期承压。（）受宏观经济及行业周期影响，在公司产品出货量同比增加的情况下，产品销售价格及毛利率有所下滑，2023年公司预计实现营业收入约57.66亿元，同比下降约28.08%；实现归母净利润约1.55亿元，同比下降约92.45%。其中，公司归母净利润受资产减值损失较大，公司预计全年商誉、存货等资产减值损失预计6.12亿元左右，其中商誉减值损失约3.8亿元，存货减值损失约2.32亿元，减值后商誉余额约4亿元。Q4单季度，公司预计实现收入13.72亿元，同比+0.81%，环比-3.99%；预计实现归母净利润-2.79亿元，环比-385%；存货减值约0.49亿元，商誉减值约3.8亿元。若扣除商誉减值影响，Q4归母净利润1.01亿元，环比+3.06%。

我们预计公司2023/2024/2025年分别实现收入57.66/70.03/85.02亿元，实现归母净利润分别为1.55/10.04/15.16亿元，给予“买入”评级。

下游需求恢复不及预期；新产品研发不及预期；市场竞争加剧等；商誉减值风险。

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