北交所改性塑料领头企业……以塑代钢绩优股，转板预期高

新华网北京近期（盛波）北交所万里行调研禾昌聚合
　　“汽车+家电”双轮驱动
　　“你家里用的冰箱、洗衣机、空调、吸尘器、果汁机、冰箱蔬菜盒用到的塑料，还有你开的私家车的座椅、仪表台、门板、保险杠等用到的塑料，很多都是禾昌聚合生产的改性塑料，这种塑料要有增强、耐磨、阻燃、耐韧、耐候、耐腐蚀等特种功能。”说到自己从业30年的老本行，禾昌聚合的董事长赵东明给记者充当起解说员的角色。
　　公开资料显示，禾昌聚合主要从事改性塑料的研发、生产与销售，拥有改性聚丙烯、改性工程塑料、其他改性塑料及塑料片材等多种类型产品，涉及通用塑料与工程塑料两类，下游以汽车和家电为代表。
　　目前，我国改性塑料产品已经广泛应用于汽车、家电、电子电器、办公设备、电动工具等传统行业和轨道交通、精密仪器、航空航天、新能源等高新技术领域，其中汽车和家电为份额最大的两个市场。
　　家电行业是改性塑料行业最重要的下游产业之一，改性塑料拥有质轻而高刚度、安全、无毒、节能环保、抗菌抗霉变、低成本等特性，能满足人们对家电轻量化、健康化的需求。
　　与应用领域“汽车+家电”双轮驱动的模式相对应的，禾昌聚合的客户也集中在这两个领域，且多为国内外知名500强企业公司在汽车领域已通过了比亚迪、一汽大众、上汽大众、吉利汽车、领克汽车、上汽通用、上汽乘用车、东风日产、江铃汽车、丰田汽车等知名汽车企业原材料认证或零部件认可； 家电领域则通过了 LG、三星、创维、惠而浦等主要客户的认证和测试，与著名家电生产商或专业为家用电器配套的家电零部件企业达成广泛合作。
　　董秘虞阡向记者介绍，禾昌聚合的产品约65%应用于汽车领域，约35%应用于家电和其他领域。
　　布局新能源汽车和商用车市场
　　禾昌聚合的核心产品主要为改性聚丙烯粒子和改性工程塑料粒子，以2022年营收为基数，核心产品销售额占营收比例超九成。
　　根据前瞻产业研究院数据，国内改性塑料需求量从2008年的449万吨增长至2018年的1211万吨，复合年增长率达到10.43%，预计2021年至2025年我国改性塑料需求量将持续上涨达到1837万吨。
　　2021年12月，公司根据战略发展和生产经营需要，为提升公司核心竞争力，在陕西省宝鸡市设立全资子公司陕西禾润昌聚合材料有限公司（以下简称“陕西禾润昌”）。
　　赵东明告诉记者，新能源汽车和商用车市场将成为公司业绩新的增长点，陕西禾润昌的成立就是为此目的。“吉利汽车、陕西重汽都在那边设有生产基地并辐射周边地区，尤其是临近成都、重庆等地的大汽车市场，我们感觉对于改性塑料的需求量非常大，有必要在当地设立我们自己的生产基地，所以今年的11月在陕西又设立了一家新的子公司，计划以自建厂房的形式继续扩充产能。”
　　依据2021年1月1日起执行的国家强制性标准《乘用车燃料消耗量评价方法及指标》，每年将设置油耗达标值，直至2025年乘用车平均油耗降至4.0升/100公里。除了高强度钢材和铝镁合金的使用，汽车轻量化最重要的手段是改性塑料的开发与应用，譬如，采用纤维增强复合塑料材料制作的车身与钢制车身相比，可降重35%；如果采用碳纤增强复合材料，则可降重60%以上。
　　对于燃油车而言，汽车整车重量降低10%，燃油效率可提高6%-8%。对于新能源汽车而言，纯电动汽车整车重量每降低10kg，续航里程可增加2.5km，因此，在短期内无法提升电池能量密度的前提下，采用轻量化的材料可明显提高新能源汽车的续航里程。而且，电动汽车消除了传统汽车的高温热源内燃机，这为改性塑料的应用提供了更多的空间。根据节能与新能源汽车技术路线图战略咨询委员会的轻量化目标，在2020年、2025年和2030年要分别较2015年实现汽车减重10%、20%和35%。
　　另外，在家电领域，随着智能家电时代的到来，改性塑料在阻燃、强度、耐候、环保等基础性能和易成型、色彩丰富、吸震消音等上都有较多其他材料不可比拟的优势。
　　华东、西北双基地释放产能
　　董秘虞阡告诉记者，禾昌聚合位于华东地区的江苏宿迁项目募集资金投资1.6亿元，新增改性塑料产能5.6万吨/年，包括20余条改性生产线、4条MB母粒生产线等，目前处于试运营阶段，预计在2023年下半年释放部分产能并于2025年实现满产。同时通过其他项目的稳步运营，禾昌聚合三年将预计增加产能8-10万吨。
　　受益于下游汽车、家电行业客户对高性能材料需求的持续增长及新增产能的释放，禾昌聚合业绩持续增长。2020年、2021年、2022年及2023年前三季度，禾昌聚合实现营业收入8.01亿元、9.77亿元、11.21亿元和9.92亿元，实现净利润6889.81万元、8145.27万元、9133.95万元和8614.14万元。
　　2021年11月，禾昌聚合成为第一批北交所上市企业，陕西禾润昌实施的“高性能复合材料建设项目”已于2022年底建设完成并投产，宿迁禾润昌实施的“年产56,000吨高性能复合材料项目”在2023年三季度建设完成并投入试生产。