存储行业跟踪更新事件一三星、海力士、美光CR3

存储行业跟踪更新

事件一三星、海力士、美光CR3此前纷纷宣布减产，预计韩国本土和西安工厂稼动率逐月下降至60%-70%水平，减产效果将在Q3显现。美光和三星表示5月起不再接受存储芯片更低询价。国内存储公司调研反馈本轮周期下行已基本接近尾声，预计下半年将出现明确回暖号，开启新一轮上行周期。模组厂开始议价囤货，国内长江存储颗粒开启涨价，更是明确号。

事件二网络安全审查办3月底公告对美光在华产品审查，国产替代逻辑增强，国内存储厂商份额有望进一步提升。此外，AI大模型训练对高性能存储如HBM提出了极高需求，未来增长空间巨大，高性能存储需求有望催化存储板块复苏。

事件三存储芯片需求下滑，铠侠和西部数据正积极推进合并事宜，力抗三星等竞争对手。根据目前正在制定的计划，合并后的公司将由铠侠持有43%的股份，西部数据持有37%的股份，22Q4该两者在NAND Flash中分别位居第二、第四名。两家存储大厂的合并有望推动价格提前触底。

事件四中芯国际Q1存储收入环增20%+，中芯国际业绩说明会表示，嵌入式非挥发存储器（eNVM）和专用存储（nor nand）看到回暖迹象，其Q1收入环增超2成，去年率先见底的部分标准品如存储产品出现边际变好。

事件四昨晚，海外存储公司美光股票大涨4.08%，从底部起来超40%+，突破长达一年的整理平台，创今年新高，美股存储龙头周期大拐点预期已开始在股价体现，对A股存储板块同样具有映射作用。

周期位置 存储周期大致4年，本轮周期起始于20Q1，21Q3存储器价格见顶，至今降价7个季度。最近三个季度存储均有20%上下的降价幅度，目前主流存储+利基存储公司库存5-6个月。考虑今年内仍存在DRAM及NAND减产不及需求走弱的可能，预计本轮存储周期在今年二三季度迎来止跌预期，并有望在四季度开启新一轮周期上涨，左侧布局期仍会随着产业趋势波动而产生震荡，继续逢低关注行业周期反转机会。

【江波龙】创存储龙头+eSSD+业绩高弹性（长鑫扩产+新客户封测配套需求）+车规存储替代美光+大容量DDR4、车规NOR、模拟等提供增量市场。

【兆易创新】中大容量NOR Flash库存有望先见底+24年DRAM有望快速放量。

【东芯股份】SLC NAND跌价空间不大+NOR Flash进Apple供应链+低谷时期发股权激励，存储类型布局完整，业绩确定性强。

【北京君正】车规存储替代美光+大容量DDR4、车规NOR、模拟等提供增量市场。