国家大基金兆易创新、中芯国际、北方华创、景嘉微，谁含金量高

集成电路国家大基金，作为集成电路行业的投资国家队，它的动向，往往被市场认为是发现集成电路行业中，具有高含金量公司的风向标。

那么，今天就来看看，集成电路国家大基金持股中的4家代表公司，它们的具体含金量情况如何，谁的含金量更高。

本文，将通过公司行业优势亮点以及最新财报经营关键数据，对公司的含金量进行综合对比评估。

兆易创新，主营闪存芯片。

截至最新的2022年3季度，集成电路国家大基金，持有公司2078.6万股，占比3.12%。

优势公司是中国大陆领先的存储器设计企业，多元化布局了存储器、微控制器和传感器三大类，更有利于穿越行业周期影响。

亮点目前公司的NOR Flash产品全球排名第三，中国市场占有率排名第一；通用类32位的MCU在中国排名第一；指纹芯片在行业处在行业领先地位。

中芯国际，主营集成电路晶圆代工及配套服务。

截至2022年底，集成电路二期大基金，持有公司1.2746亿股，占比1.61%。

优势公司成功开发了 0.35 微米至 FinFET 等多种技术节点，具备电源/模拟、混合号/射频、图像传感器等多个技术平台的量产能力。

亮点公司在集成电路领域内积累了众多核心技术，形成了完善的知识产权体系。截至 2022年12月31日，公司累计获得授权专利共 12869 件，其中发明专利 11079 件。

北方华创，从事基础电子产品的研发、生产、销售及技术服务业务。

截至2022年3季度，集成电路国家大基金，持有公司3932.88万股，占比7.44%。

优势公司通过承担国家重大专项多项课题的科研任务，先后完成了12吋集成电路制造设备90-28nm等多个关键制程的攻关工作，形成了具有自主知识产权的核心技术体系。

亮点公司的刻蚀机、 PVD、CVD、氧化/扩散炉、退火炉、清洗机等产品在集成电路及泛半导体领域实现量产应用，成为国内先进的半导体装备供应商。

景嘉微，主营高可靠军用电子产品的研发、生产和销售。

截至2022年3季度，集成电路国家大基金持有公司3678.63万股，占比8.1%。

优势公司在图形处理芯片与图形显控领域，成功研发多款具有自主知识产权的图形处理芯片，并成功研发以自主图形处理芯片为核心的图形显控模块产品，实现规模化应用。

亮点公司填补了国内多项专用领域应用空白，在图形处理芯片领域与图形显控领域建造了自己的技术护城河。

接下来，通过对公司财报经营关键数据的对比分析，来进一步厘清公司的含金量情况。

此处，依然采用的是杜邦分析法，对公司财报关键数据进行拆分对比。

（注目前仅中芯国际发布2022年年报数据取自年报，其余三家公司目前仍是2022年3季度数据。）

先看第一个财报关键数据，

销售净利率，评估公司产品利润空间大小，数值越高，含金量越高。

从上图由右至左来看，截至目前，

销售净利率排名第一公司，兆易创新，最近五年，净利率呈持续上升态势。

第二，中芯国际，近五年，净利率也出现了明显提升。

第三，景嘉微，近五年净利率处于持续下降状态。

第四，北方华创，近五年净利率持续上升。

再看总资产周转率，评估公司资产运转效率，数值越高，含金量越高。

截至目前，

总资产周转率排名第一公司，兆易创新，近五年周转率持续下降。

第二，北方华创，近五年周转率有所上升。

第三，景嘉微，五年周转率持平。

第四，中芯国际，五年周转率小幅下降。

结合净利率变化趋势，近五年，仅有北方华创，出现了净利率和周转率的同时上升。

权益乘数，评估公司的负债率情况，数值越高，负债越高。意味着公司以高负债支持经营的程度越高。

截至目前，权益乘数排名第一公司，北方华创，

第二，中芯国际，

第三，景嘉微，

第四，兆易创新。

最后，结合公司评估含金量的核心指标，净资产收益率，来对公司的含金量，进行综合对比梳理，

截至目前，

净资产收益率排名第一，兆易创新，公司权益乘数也就是负债率排名第四，总资产周转率第一，销售净利率排名第一。

兆易创新，具有四家公司中，最高的产品利润空间，以及最高的资产运转效率，更难得的是，公司的负债率也是四家公司中最低的，表明以负债拉动收益的程度最低。

收益率第二，中芯国际，公司权益乘数第二，总资产周转率第四，销售净利率第二。

中芯国际，近五年，产品利润空间大幅提升，不足之处在于，公司的资产运转效率仍然较低，拖累了公司的整体收益。

收益率第三，北方华创，公司权益乘数第一，总资产周转率第二，销售净利率第四。

北方华创，以负债拉动收益的程度最高，虽然销售净利率排名最后，却是四家公司中，在过去五年，唯一一家，资产运转效率和销售净利率同时提升的公司。意味着公司运转进入到良性发展轨道。

收益率第四，景嘉微，公司权益乘数第三，总资产周转率第三，销售净利率第三。

景嘉微，过去五年销售净利率持续下降，但资产周转率并未提升，表明行业竞争有加剧态势。

大家更看好，集成电路国家大基金持股的哪家公司呢，欢迎在下方留言讨论！