华特气体可转债3月21日（周二）打新申购

华特气体可转债3月21日（周二）打新申购

华特气体可转债3月21日（周二）打新申购，沪市转债，若持有正股，可进行配售。

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基本面

正股基本面较好，估值略偏高。近年来业绩快速增长，毛利率有所波动，近期现金流较充裕。2022年三季报净利润同比增长96.11%。根据芝士财富数据，公司收入成长性强，在建工程占比高，未来扩张及成长潜力大，近2个月公司累计回购了0.48%的股份，但大股东减持了4%的股份。业绩评分一星。

正股主营主营特种气体的生产和销售，产品广泛应用于半导体生产、数据中心、5G技术、智能自动驾驶、AI智能、新能源汽车等领域。客户包括长江存储、中芯国际、华虹宏力、华润微电子、台积电、英特尔、三星等。

公司是国内特种气体行业的龙头企业，行业壁垒高，客户粘性大，技术实力得到行业与市场认可。在海外对半导体行业制约的背景下，电子特气修增长较快，随着国内半导体、面板、光伏投资和国产化加速，公司未来的成长空间广阔。行业地位评分一星。

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转债条款

债券评级较低AA-，到期年化收益率3.18%，下修条款适中（85%），PB6.66，下修空间大，有回售条款。评级条款评分半星。

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转债估值

目前转债小幅折价，公司是行业龙头，业绩快速增长，行业景气度高，同类转债受市场偏好，给的溢价较高，半导体、中芯国际、国产替代、特种气体、电子化学品、新材料概念。题材评分一星。主观评分一星。

电子化学品类转债比较

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申购策略

综合评分四星半，申购长持该转债。无网下申购，发行规模较小，预计中签率低。