芯片好不好卖不知道，但台积电2022年的业绩再创新高是确定的

台积电发布了其2022财年的年报，虽然他们的结账日就是自然年度，但搞芯片的公司速度就是快，年报已经发布了，我们就来看一看是什么情况吧。

在看之前，我以为台积电的营收和净利润都要跌一些，因为经常看到的新闻都是说芯片荒之后，又出现了产能过剩，芯片跌成地板价都没人要了。考虑到疫情下相当长的一段时间，芯片价格暴涨，回调应该是正常现象，所以，我就认为台积电的业绩可能也会下调。

从气泡图来看，就觉得先前还是太相某些新闻报道了，2022年台积电以最大的气泡位于图中右上角的最佳位置，营收规模、营收增长率和净利润都创下了历史新高。

从气泡图上就可以看到，2017年至2019年的气泡重叠在一起，其实就是这三年营收的增长很慢，净利润也差不多。但是，从2020年开始，台积电的营收增长开始加速，2021年增速有所回调，但也接近20%，2022年就厉害了，高位增长了42.6%，达到了2.26万亿新台币。

台积电2022年的营收，折合人民币高达5010亿元，仅其增长额折合人民币就高达近1500亿元，差不多增长额的零头都和中芯国际全年的营收接近了。前段时间还听说国产4nm的芯片已经搞定了的新闻，最后有人出来澄清是对封装精度的误解，其实差距有多大，看数字我们就多少有数了。

净利润的增长幅度高达70.4%，达到了1.02万亿新台币，折合人民币高达2260亿元，和三年前的2019年相比，差不多也是3倍。

毛利率在2021年小幅下降后，继续提升，高达近六成，这和其规模效应一起，构成了其净利润比营收更快增长的主要动力。

钱赚到了，当然也收回来了，台积电的现金流量表现也是相当不错，基本上能与净利润的表现同步，而且还更高一些。看来搞芯片的还是比搞建筑的要好得多，因为没得开发商大量欠款。

近几年来，我们经常听到台积电在美国建厂这类新闻，从其固定资产类的投资看，近几年增长明显，特别是2022年，首次超过了1万亿新台币。这可不是小数目，一年时间，就投入了近2400亿人民币，哪怕是对不差钱的很多公司，甚至国家来说，这都不是小钱。

研发费用的投入也创下了历史新高，为1633亿新台币，约合54亿美元，占营收比7.2%，由于营收的增长更快，占比有所下降。与英特尔高达150亿美元左右的研发费用相比，台积电的研发费用支出算是相当低了，看来制造业分工越来越细的做法，在芯片这一行仍然没有走到尽头，台积电只需要搞定芯片生产，而英特尔还需要架构、设计和生产之类的什么都要做，显然就比较麻烦了。

最后再看一下，台积电的偿债能力吧。应该说，作为全球芯片制造的龙头企业，偿债能力当然是差不了的，就算是近年来巨额投资，但同样有巨额的利润和经营活动的现金流支撑，偿债能力并未受到明显的影响，只是资产负债率从2019年开始，有明显的提升。

其短期偿债能力是没有问题的，甚至有些流动资产配置过度的问题，两者比较接近说明，其存货的相对规模并未发生明显的变化，应该说，他们的产品滞销之类的情况可能并不存在。当然本来也是为别人代工的，那么生产线上的东西也就不是他们自己的存货。

从台积电2022年的财报看，经营仍然处于上升期，前途可谓是一片大好。至于其美国工厂开产后，盈利能力是否会受到影响，我们就留待以后再观察吧。