2022年5月小结

1、A股组合5月份基本持平不亏不赚。整个5月份没有大的调仓操作。温氏股份、万科和招商银行都没有等到补仓的价位。丽珠集团利用10%仓位做T两次，分别在31.5左右买进和33.5左右卖出。

2、A股组合6月份操作计划。如果温氏股份能够下跌到17元价位则适当补仓；万科如果到17元以下，招商银行到36元以下也考虑补一点。医药股和科技股有启动的迹象，医药股/科技股如果从底部回弹超过30%/50%则无论是否扭亏都适当减仓。

3、H股组合5月份也是持平不亏不赚（算不算底部盘桓月），也是没有大的调仓操作。小操作包括用一部分仓位对腾讯控股做T（360卖出，340接回来），腾讯控股亏损幅度还有25%左右，不知道未来两年能否回到500以上，只能苦中作乐。中芯国际5%仓位做T两次（16卖出15接回，17卖出16买回）目前还浮亏约13%，复星医药10%仓位国际做T（34卖出，32接回）2次目前累计浮盈18%。这些操作未在雪球组合上体现。今天港股第三重仓股丽珠医药分红后上涨3%，算上分红资金浮盈2%。

4、H股组合6月份操作计划。港股有走出中短期底部的迹象，但不清楚是回转还是临时反弹，反弹幅度也难以预测。计划随着回弹逐渐小幅减仓，不追求吃大肉，慢慢摊低持仓成本吧。补充回顾下对H股组合三个重仓股的看法。

（1）腾讯的高增长（YOY15%以上）大概率应该结束了，体量太大，但微的市场地位稳固，财务比较稳健，2B业务有起色，虽然短期各种消息比较多，未来长期小幅成长（5-10%）的概率还是很大的。

（2）买中芯国际其实是赌国运，半导体周期可能走弱，但国产替代应该还是一个机会（不过港股投资者可能不看好，所以导致中芯国际的A/H价差很大，这就是所谓屁股决定脑袋，A股国内投资者看多我兔的多，H股投资者看空我兔的多）。H股的价位感觉还是值得赌一赌的。

（3）丽珠不是明星股，但长期分红，财务健康，管理层也值得赖，目前估值处于历史低位。