何兄，提两个不同看法，交流下。1、宁德时代和立讯精

何兄，提两个不同看法，交流下。

1、宁德时代和立讯精密完全没有可比性，立讯这些年的业绩增长，靠的是不断的扩充产品品类，立讯的线束、连接器、射频产品、精密器件、声学器件，都是不同的品类，也应用于多个行业，器件之外的airpod、ipad组装业务，又是不同于器件的。相比来说，宁德时代可以看成只有电池一个产品，和宁德可比的公司，可能中芯国际会更合适，业务相对更单一，国内领先，技术含量高，未来前景可期。当然，中芯国际的空间会小很多。

2、制造业的毛利控制是一个难题，立讯精密的毛利控制和业绩高增长，有其独特性，宁德时代单一的电池业务，对行业波动和行业竞争的风险抵抗能力很弱，要保持毛利应该是一个很困难的事情。所以对于宁德时代，我认为更应参考市销率，目前PS在15左右，这是一个非常高的值。对于制造业，特别是竞争风险这么高的企业，PS在5倍以内会比较合理。

我们历史上有无数景气过的行业，上一个长景气的行业是智能手机，智能手机从0到15亿的量，从09年开始，到13开始相继到顶，17年底全部到顶，不同企业持续时间只有4-6年，持续时间并不长。18年之后，就是面临70%以上的跌幅，很多行业现在还没有恢复到17年代高点。

电池属于这波智能汽车的第一波浪潮，相应的，也会是最快到顶的。看到今年电池厂这么拼命的扩产能，看着毛骨悚然，以我这些年的经验，未来2-3年，产能过剩、毛利下滑的概率会非常大。