2021年科技股趋势

创泓研社

“国产替代”从 19年开始，最先提估值的环节在设计领域，韦尔股份、全志科技、兆易创新、圣邦股份等。

接下来国产替代的重在材料领域，材料行业类比于芯片中的模拟赛道，小样多量化，品类突破从 0 到 1 是开始是边际是 EPS，后续持续放量和品类扩张是从 1 到 N，是长期是高壁垒是高 PE，2021年品类突破的材料公司有望超预期。

具体体现在资本市场里，投资方向聚焦在 5G手机/基站/快充/新能源车，带动量的增长，同时结合半导体周期属性，涨价往往是资本市场最喜闻乐见的议题。投资机会集中在量价齐升的产品公司。

1、半导体创新周期和疫情压制驱动高景气和涨价潮，国产替代加速进行。

需求侧受益于5G和新能源汽车，供给侧受制于全球的疫情压制，全球半导体行业呈现高景气，众多细分领域相继出现缺货和涨价的趋势。

1）设计国产替代驱动百花齐放，部分设计龙头已具备全球竞争力，光学与射频为核心赛道，韦尔股份和卓胜微加速成长；

2）功率IDM需求向好+供给受限，高景气驱动涨价潮；

3）封测行业景气加速上行，长电科技、华天科技、通富微电显著受益；

4）制造设备材料展望未来，制造大厂聚焦成熟制程，设备材料国产替代将成趋势。

2、消费电子过去十年是模组去台湾化（1.0时代)，未来十年是成品组装代工去台湾化（2.0时代)，成品组装是消费电子龙头未来N年成长的核心主轴。

1、智能手机华为受到美国制裁并剥离荣耀后，苹果在高端机份额、小米/0PP0/VIV0在中低端机份额将获得提升。5G换机、光学创新、射频升级、散热屏蔽、无线充电等是智能手机未来四大创新方向。

2、短期5G驱动智能手机疫情后的换机周期、中期TWS快速增长、长期新能源汽车/VRAR宏大空间TWS、VR/AR有望成为继智能手机之后的消费电子热；汽车电子空间巨大仍处渗透早期。

3、电子周期品面板有望维持高景气，MLCC国产替代进行时，高频高速PCB壁垒深厚。

1）面板需求侧受益于大尺寸化趋势、三大杯延期举行、疫情对于居家娱乐的推动；供给侧，大陆新建产能步入尾声，产能整合进一步加剧。面板行业有望在2021年维持高景气。

2）MLCC全球MLCC市场规模约百亿美金，目前全球MLCC厂商主要集中于中国台湾及日韩。目前风华宇阳三环等众多大陆MLCC厂商均在扩产，国产替代加速进行。

2021科技板块优先考虑三大主线半导体、消费电子组装代工、军工电子。

【半导体】

1、卓胜微、韦尔股份、晶晨股份、紫光国微、睿创微纳、高德红外等；

2、中芯国际、北方华创、中微公司、鼎龙股份、上海新阳、长电科技等。

【消费电子】

立讯精密、歌尔股份、领益智造、鹏鼎控股、蓝思科技、维通等。

【MLCC】

风华高科、三环集团。

【面板】

TCL科技、京东方A。