我对天能股份的业绩满意！上半年，营业收入172.2

我对天能股份的业绩满意！上半年，营业收入172.27亿元，同比增长5.98%；实现归属于上市公司股东的净利润为7.52亿元，同比增长11.95%。与去年同期相比，天能股份的盈利有所好转。主要得益于，作为基本盘的铅蓄电池业务稳步增长；另一方面，也受到新业务放量的影响。公司在国内电动轻型车铅蓄动力电池的市占率超40%。今年上半年，公司铅蓄电池业务实现业务收入148.56亿元，同比增长8.35%。受益于2021年下半年的定价机制调整，有效控制原材料价格上涨对成本端的不利影响，铅蓄电池业务毛利水平恢复19.28%，较上年同期增长0.96个百分点。天能股份近些年来瞄准储能赛道，试图打造第二增长曲线。今年，公司斥资51.7亿元建设年产15GWh储能及动力锂电池项目，主要生产储能及动力用磷酸铁锂电池。今年上半年，实现锂电业务收入7.95亿元，同比上升86.86%。与此同时，报告期内实现锂电储能业务收入2.23亿元。充分说明公司布局储能板块的效果初显，储能的这条路走的很对。把握住了历史机遇。目前天能股份实行锂电储能和铅炭储能双技术驱动。上半年，公司铅炭储能业务快速放量，完成业务收入0.77亿元，同比增长762.80%。
对储能行业未来发展的看法
储能的需求端长线逻辑清晰，碳中和大背景下政策大力支持清洁能源发展驱动储能需求。当前碳减排已成全球共识，据ECIU统计，目前已有20个以上国家针对碳中和立法或提出目标，顶层设计推动下游政策出台，风光作为技术成熟与安全可靠的清洁能源，将成为各国推进的重点。储能作为稳定清洁能源发电波动，提高系统消纳能力的关键手段，亦将在政策的推动下与新能源发电系统配套，得到大规模的应用。
从市场空间来看2025年全球规模超千亿，5年成长空间超过10倍，是碳中和弹性最大赛道。2020年全球新增装机4.7GW，同比+62%，2016-2020年CAGR=46%，市场规模高速增长。根据我们搭建测算模型，2025年中国储能预计新增45GWh，“十四五”期间装机CAGR=70%，对应市场规模499亿元。2025年全球储能预计新增172GWh，5年CAGR=75%，对应市场规模2370亿元。中国及全球5年增长空间均超过10倍，是碳中和弹性最大赛道。
政策支撑储能行业发展。国内外多国实行了多项推动、鼓励储能发展的政策。2017-2021年受益于电价定价体系、能源结构的差异性以及政府给予适当补贴，国内外储能发展迅速。中国2021年7月提出到2025年国内装机达3000万千瓦以上，到2030年实现新型储能全面市场化发展，利好政策不断出台。
从技术路线上看，电化学储能已经入商业化，或成未来发展重点，其中磷酸铁锂将成为主流技术方向，钠离子电池或成为后续技术方向。因成本低、寿命长、技术成熟，物理机械储能，尤其是抽水蓄能应用广泛，但受地理环境制约、投资高、建设周期长等影响发展渐缓；电磁储能和光热储能综合效率高，但尚处于技术开发阶段，电化学储能性价比高，已经进入商业化阶段，随成本的逐渐降低，我们认为电化学储能-锂离子电池将是储能主要的应用类型。
从2015-2020年电化学储能的电池来看，锂离子电池尤其是磷酸铁锂电池，从安全性、能量密度、成本、发展路径等方面性价比最高的技术方向，据测算2021年磷酸铁锂储能已达到1.5元/Wh的系统成本，储能经济性的拐点到来，随电池成本和BOS成本的进一步降低，打开庞大潜在市场。
从储能产业链来看，电池与逆变器环节系统成本占比最高，分别为60%和20%，是产业链中高景气度方向，相关企业有望充分受益行业红利。从弹性测算结果看，逆变器环节弹性相比锂电池更大。储能系统是以电池为核心的综合能源控制系统。主要包括电芯、EMS（能量管理系统）、BMS（电池管理系统）、PCS（双向变流器）等多个部分，其中电芯是储能系统的核心，成本占比约67%，2021年锂电池主要包括磷酸铁锂和三元电池两类。BMS主要负责电池的监测、评估、保护及均衡等；能量管理系统（EMS）负责数据采集、网络监控和能量调度等；储能变流器（PCS）可以控制储能电池组的充电和放电过程，进行交直流的变换。
储能是一个好赛道，可以长期关注。储能行业竞争者较多，产能扩产旺盛，竞争格局较为分散，若竞争进一步加剧，将对业内公司的盈利能力产生影响，所以非常看好储能行业的未来发展！