瑞可达-688800-增发顺利落地，新能车连接器龙头持续发力

事件公司于近期成功向12家特定对象完成非公开发行股票515.71万股，发行价格132.44元/股，募集资金总额6.83亿元，募集资金净额6.70亿元，股票限售期6个月。募集资金主要用于投资新能源汽车关键零部件连接系统项目、研发中心项目和补充流动资金。    点评新能源汽车领域布局持续加码，不断巩固竞争优势。国内新能源汽车市场高速发展带来连接器超预期需求，本次新能源汽车连接器项目达产后将新增连接器系统产能1200万套/年，有助于公司缓解产能束缚，进一步把握市场增长机遇，实现业绩高速增长。

乘新能源汽快速车发展东风，深度受益汽车供应链国产替代进程。2022年来我国新能源汽车渗透率提升明显，乘联会预计9月新能源汽车渗透率将达29.7%，相比2021年的13.40%大幅提升。电动车与燃油车相比，因工作环境不同对线束及连接器的性能需求有所差别，国内企业与国外领先企业的技术差异较小，且具备响应速度快、成本控制好等本土化竞争优势。公司作为国内领先的新能源汽车连接器厂商，已向美国T公司、蔚来汽车、上汽集团、比亚迪等头部客户批量供货，有望深度受益国内新能源汽车快速发展机遇，快速提升市场份额。

L3+自动驾驶数据传输需求大幅增长，高速连接器迎历史性发展机遇。

汽车功能不断增加带来的软件开发量和线束暴增推动汽车电子电器架构向集中式演进的同时使得高传输速率的需求日渐迫切。L3+级别自动驾驶单车传感器数量将达30+，传输、处理的数据量大幅增长，对高速线束和连接器需求将逐步进入快速放量阶段。公司已完成包括Fakra、MiniFakra、HSD、以太网VEH、TypeC等在内的高速连接器产品全息类开发，有望凭借技术工艺及客户资源积累在高速连接器领域快速拓展。

盈利预测我们认为公司是国内领先的汽车连接器供应商，看好公司凭借优异研发能力及本土竞争优势深度受益国内新能源汽车快速发展进程及智能网联汽车高速连接器需求的快速放量。预计公司2022-2024年营收17.05/25.98/37.30亿元，归母净利润2.60/4.03/5.85亿元，对应EPS2.30/3.56/5.17元，首次覆盖，给与“增持”评级。

风险提示新能车普及速度低于预期、行业竞争加剧、原材料价格上升