股价大涨7.68%！只因一则公告，艾为电子还能“牛”多久

作者芯榜-岳权利 

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艾为电子12月1日高开高走，股价一度站上106元／股。截止收盘大涨7.68%，股价为101.2元／股，市值为168亿元。

12月的第一个交易日艾为电子在半导体板块股价涨幅拔得头筹。

究其原因是11月30日晚的一则公告。艾为电子参股的私募基金——青岛春山锐卓股权投资合伙企业拟斥1995万元受让季丰电子1%股权。

图来自同花顺

艾为电子股价上市初期即巅峰，随后调整下跌。尤其是进入2022年以后股价跌跌不休，10月31日股价曾一度跌至77元／股，2022年股价已经跌去51.44%。

虽说今年半导体板块整体下滑32%，有拖累艾为电子股价的可能，但艾为电子股价跌幅大大超过板块跌幅，也可说明二级市场投资者的负面情绪严重，并不买艾为电子的账。

受消费电子拖累，产品升级转型

艾为电子产品以新智能硬件为应用核心，覆盖了包括三星、小米、OPPO、vivo、传音、TCL、联想、比亚迪、零跑、微软、Samsung、Meta、Amazon、Google 等众多品牌客户。以及华勤、闻泰科技、龙旗科技等知名 ODM 厂商;在可 穿戴设备、智能便携设备和物联网、工业、汽车等细分领域，持续拓展了细分领域知名企业。

随着电子消费类产品出货下滑，集成电路产业市场面临走弱，以及疫情停工停产的双面夹击。艾为电子高性能数模混合芯片、电源管理、号链集成电路产品在消费电子、物联网、汽车、工业等领域依然取得了较好的增长。艾为电子产品品类不断丰富，2021年上半年累计产品子类达 42 类，产品型号总计约 900 余款;2022 年度上半年产品销量约 21 亿颗。

艾为电子在手机平板领域的客户积累如下:

图来自艾为电子2022年半年报

艾为电子产品在除手机平板以外的新智能硬件领域的应用及主要客户如下:

图来自艾为电子2022年半年报

值得一提的是，艾为电子已逐步从消费电子领域转向AIoT、工业、汽车等领域，随着其它领域的占比逐步提升，公司也在加大对中高功率产品的研发进程，从而满足工业、汽车领域客户的需求。

汽车电子作为艾为2022年着力深耕的方向之一，艾为五大产品线的多款产品已为比亚迪、零跑、五菱星辰等多款知名汽车品牌提供了定制化的解决方案。

艾为电子自主研发的声、光、电、射、手五大产品线各具特色，其中“光”（LED驱动芯片）部分属艾为电子车规级新成员。艾为灯语®系列产品—36通道直驱式LED呼吸灯驱动芯片已经实现在汽车平台装车应用，单路最大电流可达50mA，电流精度可控制在±5%，单路配色电流等级256级，支持1680万级丰富色彩。艾为灯语®系列产品灯效细腻，未来汽车市场进一步放量前景可期。

毛利率下滑，出现增收不增利现象

在汽车电子大卖的加持下，艾为电子今年上半年实现营业收入 13亿元，较上年同期增长 21.78%。

实现归属于母公司所有者的净利润 1.3亿元，较上年同期增长 6.66%;剔除股份支付费用影响后，归属于上市公司股东的净利润为 2.1亿元，同比增长 75.35%。

实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润 1.1亿元，较上年同期下降 0.65%。艾为电子经营性收入下滑，主营业务盈利能力较差，艾为电子出现增收不增利的情况。

图来自艾为电子2022年半年报

艾为电子的产品主要应用于电子消费领域，今年上半年电子消费品出货不佳，负面情绪向上传导至半导体领域，艾为电子受到连累。产品毛利率水平主要受市场供求关系影响，二季度毛利率43.86%，环比略有下滑，但是仍处于高位。

库存积压，存货跌价风险增加

值得注意的是今年上半年出货受阻，导致库存积压。

艾为电子存货主要由原材料、委托加工物资、库存商品和在途物资构成。

图来自艾为电子2022年半年报

今年上半年艾为电子存货账面价值为 6.6亿元，较 2021 年末存货增长 37.06%，存货价值增幅较大。

面对未来营收或可能扩大的局面，艾为电子积极备货是确明智的选择，在一定程度上可以缓解未来原材料价格上涨带来负面影响。另一角度来看，原材料库存积压并不是好消息。如果艾为电子技术进步导致储备的材料无法满足生产需求，将产生存货跌价损失，进而对公司经营业绩造成不利影响。

根据存货的可变现净值低于成本的金额计提相应的跌价准备，上半年艾为电子存货跌价准备余额 3.6亿元。若未来市场环境发生变化、竞争加剧或技术更新导致存货产品滞销、存货积压，将导致艾为电子存货跌价风险增加，对公司的盈利能力产生不利影响。

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