新湖中宝2021上半年财务稳健杠杆受控 加速战略转型布局高科技

《投资者网》单鸽

8月31日，在国新办举行的新闻发布会上，住建部坚持“房住不炒”定位，围绕稳地价、稳房价、稳预期，促进房地产市场平稳健康发展。这表示，地产调控形成的正向推动力，仍将持续刺激房地产与高负债、高周转、高杠杆划断，让房子逐渐回归居住属性。而在“房住不炒”的主基调下，不少房企除了在主业上精益求精外，还协同发展多元化业务，以期呈现出较为稳健的高质量发展态势，新湖中宝(600208.SH)正是其中的典型代表。

据新湖中宝2021年半年报，公司上半年营收74亿元，同比上涨57%；扣非净利润14亿元，同比增长62%；基本每股收益0.24元，其他核心财务指标亦稳健良好。

在房产行业持续面临调控的主基调下，新湖中宝能有如此增长可谓难得，背后源于公司加快战略转型，加大资源整合。一方面，公司主动顺应国家地产调控形势及市场变化，提前实现资金回笼，有序降杠杆；另一方面，公司加大了对高科技领域的布局，已经渐成规模和体系，为公司未来的发展打开广阔空间。

缩减地产规模 财务稳健杠杆受控

2021年上半年，新湖中宝地产板块的销售收入维持稳定增长，实现合同销售面积69.82万平方米，同比增加31.30%；合同销售收入160.83亿元，同比上升125.34%，已售未结货值约401.34亿元，处历史高位；公司新增拿地较为谨慎，期内新增土地储备18.91万平方米，新增建筑面积54.89万平方米。

报告期内，新湖中宝继续保持杠杆克制。期末公司账面资产负债率69.26%，较期初下降2.34个百分点；预收类款项250.96亿元，扣除预收类款项后的资产负债率为61.95%，较期初下降4.57个百分点；净负债率80.81%，较期初下降16.02个百分点。

降杠杆同时，公司的债务结构得到持续优化，流动性较为充裕。期末公司货币资金余额125.80亿元；有息负债合计450.32亿元，占总资产的34.47%，较期初减少89.65亿元。有息负债中，短期借款和一年内到期的有息负债合计144.13亿元，占比32.01%，一年以上有息负债306.19亿元，占比67.99%，其中银行借款占比64.77%，公司债占比23.24%，其他类型借款占比12%。公司经营性现金流实现大幅流入，期内净流入51.51亿元。

另外，公司的融资成本也保持相对较低水平。期内公司加权平均融资成本6.57%，其中银行借款加权平均融资成本5.01%；期末加权平均融资成本6.46%，其中银行借款期末加权平均融资成本5.04%。公司利息资本化金额约6亿元，利息资本化率37.48%。期内公司发行债券共20亿元，资产支持专项计划10.5亿元，体现了资本市场对公司战略、转型布局和经营能力的高度认可。

值得关注的是，新湖中宝还在近年来多次缩减地产规模，提前回笼资金改善经营。据观点地产，7月19日，根据联交所资料显示，新湖中宝减持绿城中国2425万股或0.97%，每股平均价12.37港元，最新持股量降至11.98%。与收购的9.5港元/股相比，新湖中宝投资收益率为30.21%，减持后新湖中宝仍为绿城中国第三大股东。

2019年7月，新湖中宝以67.05亿元的交易对价，将其持有的瓯瓴实业和玛宝公司的股权出售给融创中国（01918.HK）。2020年11月，又以44.94亿元的交易价格，向融创中国转让其位于上海、温州的两个项目部分股权。

加速战略转型 超100亿布局高科技

新湖中宝缩减地产规模背后，是“三道红线”重压。而财务指标在重压下趋好，则是公司多措并举、积极转型的成果。

早在2017年，新湖中宝便将高科技投资纳入战略范畴，提出要加快布局区块链、大数据、人工智能等高科技领域。目前，新湖中宝在高科技投资领域可以说是全面开花。

报告期内，新湖中宝的投资领域涉及区块链、人工智能、高端制造、芯片设计、生物医药等，投资的企业包括趣链科技、邦盛科技、宏华数科（688789.SH）、云天励飞、蕙新医疗等。在这些企业中，不乏一些新上市公司、拟上市公司或行业独角兽。

其中，聚焦纺织数码印花工业应用的宏华数科，是新湖中宝通过子公司浙江新湖智脑投资管理合伙企业（有限合伙）间接参股18.75%的公司，在今年7月8日于科创板上市，发行价格为30.28元/股。截至8月31日收盘，宏华数科的股价已涨至261.01元/股，市盈率92倍。据新湖中宝半年报，以宏华数科为核心的时尚产业链生态圈正在积极推进中。随着宏华数科产能的提高，宏华数科将有能力以智能化数码喷印装备为支点，实现终端消费需求和柔性供应链有机结合，推动时尚产业供应链重构，打造新的时尚产业链。

云天励飞是较早实现动态人像系统在国内一线城市落地的AI企业之一，在智慧安防、城市治理、交通服务、人居生活、商业零售等领域均实现了大规模场景的业务落地，其上市申请在今年8月已获科创板上市委员会审议通过。

趣链科技则是区块链技术行业的独角兽企业，在今年4月刚完成了新一轮数亿元人民币的融资，投资机构为易方达基金、银宏基金等，估值达10亿美元。在合作过程中，新湖中宝不仅为趣链科技推介产业协同客户，提供政务资源，实现无缝嫁接，还通过集团资源在应用场景方面进行物业、证券营销等与区块链结合的探索。

目前，以趣链科技为核心的区块链服务生态圈正崭露头角。比如近期推出的全国首个区块链新生活服务平台“骑士享家”，这个平台是基于本地生活需求，结合区块链技术，通过赋能物业、打通社区、链接周边商户，致力于陪伴业主，共同建设新时代的数字智慧社区。

在投资的过程中，新湖中宝不断挖掘衍生出适合自身的新业务、新方向，与所投企业深入合作、资源共享、优势互补，共同构建起一个生态圈。目前，新湖中宝在高科技领域的累计投资已超过100亿元。可以预见的是，随着投资的各高科技企业的高速成长与相继上市，新湖中宝的价值也将进一步提升。（思维财经出品）■