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本报告导读
公司2022年Q4业绩符合预期,公司克服消费电子需求下行的影响,新产品不断落地,保持了良好的增长势头。公司关键降本工艺取得突破,预期未来前景广阔。
投资要点
维持“增持”评级。公司 2022 年实现营收 4.28 亿,同比升 6.1%,实现归母净利润0.99 亿,同比升11.4%;Q4 单季度实现营收0.84 亿,同比降15.72%,实现归母净利润0.2 亿,同比降14.83%,4 季度业绩符合预期。
考虑到公司下游需求的下行,下调公司2023-24 年EPS 预测为1.56/1.93元(原1.9/2.12 元),新增25 年EPS 预测为2.09 元,对应归母净利润分别为1.33/1.65/1.79 亿元。维持目标价70.65 元,维持“增持”评级。
关键降本工艺取得突破,示范线开始建设,未来空间广阔。公司从原材料出发,创造性地选用回收料等低廉原料替代成本较高的海绵铁,目前初步完成了小试到中试放大工作。公司公告开始建设3000 吨羰基铁生产示范线,逐步落地低成本羰基铁粉的工艺方案。若工业化示范顺利,有望大幅降低羰基工艺成本,为下游行业提供性价比更高的铁粉产品,为公司下一阶段的发展打开可观的成长空间。
新产品落地对冲需求下行。公司先后开发的多种高耐温车规级专用粉体已批量生产。在折叠屏手机领域,公司开发出1500、1600MPa 级别的折叠屏手机专用超强钢粉末及喂料在2022 年已实现量产,正处于产量爬坡阶段。新产品的落地对冲了普通产品的下滑市场。
启动数字化建设,内部运营效率或逐渐提升。2022 年公司成立了数字化建设小组,着力推进公司数字化建设。预计数字化转型升级将为提高公司生产经营管理效率提供有效支撑,公司运营效率将逐渐提升。
风险提示新建产能不及预期,消费电子需求持续下行。
来源[国泰君安证券股份有限公司 李鹏飞/魏雨迪/王宏玉] 日期2023-03-13
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当天光刻胶概念在涨幅排行榜排名第二,涨幅领先个股为蓝英装备、容大感光
今天光刻机概念涨幅5.43%,涨幅领先个股为蓝英装备、容大感光
当天虚拟电厂概念涨幅2.97%,涨幅领先个股为恒实科技、众智科技
5月23日*ST超华跌停,所属板块科创板对标今日大跌3.01%
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悦安新材(688786)关键降本工艺取得突破 新产品逐渐落地
本报告导读
公司2022年Q4业绩符合预期,公司克服消费电子需求下行的影响,新产品不断落地,保持了良好的增长势头。公司关键降本工艺取得突破,预期未来前景广阔。
投资要点
维持“增持”评级。公司 2022 年实现营收 4.28 亿,同比升 6.1%,实现归母净利润0.99 亿,同比升11.4%;Q4 单季度实现营收0.84 亿,同比降15.72%,实现归母净利润0.2 亿,同比降14.83%,4 季度业绩符合预期。
考虑到公司下游需求的下行,下调公司2023-24 年EPS 预测为1.56/1.93元(原1.9/2.12 元),新增25 年EPS 预测为2.09 元,对应归母净利润分别为1.33/1.65/1.79 亿元。维持目标价70.65 元,维持“增持”评级。
关键降本工艺取得突破,示范线开始建设,未来空间广阔。公司从原材料出发,创造性地选用回收料等低廉原料替代成本较高的海绵铁,目前初步完成了小试到中试放大工作。公司公告开始建设3000 吨羰基铁生产示范线,逐步落地低成本羰基铁粉的工艺方案。若工业化示范顺利,有望大幅降低羰基工艺成本,为下游行业提供性价比更高的铁粉产品,为公司下一阶段的发展打开可观的成长空间。
新产品落地对冲需求下行。公司先后开发的多种高耐温车规级专用粉体已批量生产。在折叠屏手机领域,公司开发出1500、1600MPa 级别的折叠屏手机专用超强钢粉末及喂料在2022 年已实现量产,正处于产量爬坡阶段。新产品的落地对冲了普通产品的下滑市场。
启动数字化建设,内部运营效率或逐渐提升。2022 年公司成立了数字化建设小组,着力推进公司数字化建设。预计数字化转型升级将为提高公司生产经营管理效率提供有效支撑,公司运营效率将逐渐提升。
风险提示新建产能不及预期,消费电子需求持续下行。
来源[国泰君安证券股份有限公司 李鹏飞/魏雨迪/王宏玉] 日期2023-03-13
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