2022年 厦钨新能 年报数据 产业分析（42）

2022年 厦钨新能 年报数据 产业分析（42）

原创 2023-48期 智亨 四大皆空研究院 2023-06-22 11:38 发表于新疆

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2022年厦钨新能年报数据及产业分析

厦门厦钨新能源材料股份有限公司前身是厦门钨业股份有限公司旗下的电池材料事业部，于2016年12月20日成立;2020年4月，公司完成股份制改制，整体变更为厦门厦钨新能源材料股份有限公司。2021年8月，厦钨新能充分抓住科创板分拆上市的契机，正式在上海证券交易所科创板挂牌上市，股票代码:688778，成为国内第五家、福建省第一家A拆A成功上市的公司。

公司产品涵盖钴酸锂、三元材料、磷酸铁锂、前驱体、贮氢合金等全系列能源新材料产品。产品广泛应用于3C数码、车载动力、储能等领域。公司钴酸锂产品已连续多年稳居全球龙头地位；三元材料产品稳居行业第一梯队，铸就了卓越的厦钨新能源材料品牌。

公司现拥有海沧、海璟、三明、宁德、雅安五大正极材料生产基地，并正布局海外基地，要把厦钨新能源建成最具国际竞争力的新能源材料产业基地。

2022年钴酸锂产销量3.3万吨；三元材料4.8万吨；贮氢材料0.4万吨。铯銣产销量794吨；这是一家深加工锂电池材料的公司，2022年定增股票，面值1元，发行价71.46元共募集35亿元，又是熟悉的味道，这么高的溢价发行，不得不说新能源就是这么贵!

公司实际控制人福建省国资委，福建在新能源领域表现优异值得点赞！

1 期末资产总计153.8亿元 其中流动资产110.52亿元占比72%；非流动资产43.28亿元占比28%；货币资金10.17+交易性金融资产4.5亿元=14.67亿元占全部资产比例9.5%；存货33.52亿元占资产比例21.79%；应收款49.55亿元占资产比例32.22%；固定资产及无形资产41.13亿元占资产比例26.74%；

数据会说话厦钨新能属于有色金属加工业呈现出重资产属性，2022年原料主要来自外部采购，恰逢2022年是新能源爆发之年，锂的价格都创历史新高，在这种极为有利的氛围下，厦钨新能实现的盈利比较好！

2 期末负债总计70.3亿元 其中流动负债60.02亿元占比85%；非流动负债10.28亿元占比15%；短期借款0.7亿元；应付账款20.96亿元；其他应付款0.24亿元；一年内到期非流动负债6.27亿元；长期借款8.71亿元；长期应付款0.24亿元；

数据会说话期末资产负债率45.71%，厦钨新能因才发行股份高溢价融资，手上并不缺钱，投资还在持续进行，因此暂时负债率较低，后期会随着增加固定资产投入，负债率会持续走高。

3期末净资产总计83.5亿元其中股本3亿元；资本公积61.42亿元；盈余公积1.55亿元；未分配利润16.07亿元；归母净资产82亿元。本年实现净利润11.3亿元。

数据会说话2022年厦钨新能定向增发股票股票面值1元，发行价71.46元（中矿资源定增价63.39元；腾远钴业定向增发价是173.98元，熟悉的手法又上演了一次！)，实际净募集35亿元，新能源是一个很烧钱的产业！

4 2022年营业收入287.51亿元；营业成本费用273.86亿元；核心营业利润13.65亿元；利润总额12.41亿元;净利润11.3亿元；归母净利润11.3亿元；

数据会说话厦钨新能的毛利率8.48%；（中矿资源锂是53.79%；铯銣是64.69%。腾远钴业的毛利率金属钴的毛利率22.97%；金属铜的毛利率23.19%；我们对比一下雅化集团锂盐产品毛利率是49.18%；盐湖股份的毛利率是68.96%；看的出来凡是生产锂的公司业绩都不差！但是因为厦钨新能是买锂继续深加工的下游产业链，就没有上游直接生产锂的公司暴利大，上游生产锂的公司主要靠的是锂矿的稀缺高价，这种生意模式简单高级，赚钱不辛苦但要家里有矿；下游加工锂的公司就要靠高技术含量提升附加值，这种生意模式复杂多变，赚钱很辛苦靠的是高科技！

厦钨新能的销售净利率3.93%；（中矿资源的销售净利润率40.98%；盐湖股份的销售净利率64%；贵州茅台是52.68%）；净资产收益率20.88%；（中矿资源是56.9%；盐湖股份是69.11%）。

数据是不会说谎的，尤其是在不赚钱时！

5 2022年经营活动销售商品收到现金流入155.61亿元，全年营业收入287.51亿元，可以看出收入现金比例47.9%，即全部收入只有二分之一是收到的现金，挂账的应收账款有三分之二，营业收入的含金量很差；经营活动现金净流出15.61亿元，经营性净现金与净利润之比为负数；投资活动现金净流出9.95亿元（主要是构建固定资产）；筹资活动现金净流入31.35亿元（主要是吸收投资、增加借款）；年初现金余额4.29亿元；本期现金净增加5.88亿元；年末现金余额10.17亿元；

我的分析厦钨新能主营外部采购锂、钴、镍，深加工成电池材料销售，恰逢2022年国内对锂的高景气需求，赶上了一波高价格，2022年数据显示其毛利率很低、高库存、高应收款、低利润，等到了2023锂电池下行周期，恐怕就很难消化它的高成本，容易在竞争中处于劣势！