冷风中的旅人
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12 月14 日公司发布公告,公司拟于盛屯矿业、厦门沧盛投资在贵州省福泉市设立合资公司——福泉厦钨新能源科技有限公司,建设年产4 万吨三元前驱体项目,公司持股65%,盛屯矿业持股30%。项目投资额预计11.6 亿元,建设周期27 个月。
11 月22 日公司宣布拟与中色国际在安徽铜陵设立合资公司——中色正元(安徽)新能源科技有限公司,投资建设年产6 万吨锂电正极材料前驱体(含2 万吨四氧化三钴、4 万吨三元前驱体)生产线,公司持股43%。项目预计总投资约39.72 亿元。
11 月22 日公司公告称将在雅安基地新增投资4.44 亿元,新增2 万吨磷酸铁锂正极材料产能,预计建设周期为17 个月。
公司加码前驱体布局,与上游公司合作优势互补。盛屯矿业2021 年钴产品和镍矿产品分别产量约1 万吨和4 万吨,在印尼布局了友山镍业和盛迈镍业两个红土镍矿火法项目,远景规划镍产能达8 万金属吨。中色国际为中国有色集团全资子公司,具有丰富的有色矿产资源。上述合作有助于公司加强产业链上下游合作并实现优势互补,为原材料供应渠道提供较强保障。项目投产后,公司三元前驱体总产能预计将达到近10 万吨,目前公司现有及规划三元正极总产能约24 万吨,可保障约4 成三元前驱体需求。
磷酸铁锂项目进展超预期,预计明年成为盈利新增长点。雅安基地规划磷酸铁锂总产能10 万吨,2021 年底公司在雅安基地已经启动一期2 万吨磷酸铁锂项目,原计划2023 年投产,根据公司公告,截至11 月部分产线已经点火投产,11 月续投二期2 万吨项目。公司磷酸铁锂主打差异化特征,在低温性能、倍率性能和循环性能有较大改善,可广泛应用于动力、储能及其它细分领域。
维持“强烈推荐”投资评级。预计2022-24 年归母净利润11.5/17.9/26.2 亿元,对应市盈率22/14/10 倍,维持“强烈推荐”投资评级。
风险提示新能源车销量不及预期、技术路线变动、原材料价格大幅波动、新项目建设不及预期等。
来源[招商证券股份有限公司 刘文平/刘伟洁/赖如川] 日期2022-12-15
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厦钨新能(688778)深化产业链合作 加码前驱体布局
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12 月14 日公司发布公告,公司拟于盛屯矿业、厦门沧盛投资在贵州省福泉市设立合资公司——福泉厦钨新能源科技有限公司,建设年产4 万吨三元前驱体项目,公司持股65%,盛屯矿业持股30%。项目投资额预计11.6 亿元,建设周期27 个月。
11 月22 日公司宣布拟与中色国际在安徽铜陵设立合资公司——中色正元(安徽)新能源科技有限公司,投资建设年产6 万吨锂电正极材料前驱体(含2 万吨四氧化三钴、4 万吨三元前驱体)生产线,公司持股43%。项目预计总投资约39.72 亿元。
11 月22 日公司公告称将在雅安基地新增投资4.44 亿元,新增2 万吨磷酸铁锂正极材料产能,预计建设周期为17 个月。
公司加码前驱体布局,与上游公司合作优势互补。盛屯矿业2021 年钴产品和镍矿产品分别产量约1 万吨和4 万吨,在印尼布局了友山镍业和盛迈镍业两个红土镍矿火法项目,远景规划镍产能达8 万金属吨。中色国际为中国有色集团全资子公司,具有丰富的有色矿产资源。上述合作有助于公司加强产业链上下游合作并实现优势互补,为原材料供应渠道提供较强保障。项目投产后,公司三元前驱体总产能预计将达到近10 万吨,目前公司现有及规划三元正极总产能约24 万吨,可保障约4 成三元前驱体需求。
磷酸铁锂项目进展超预期,预计明年成为盈利新增长点。雅安基地规划磷酸铁锂总产能10 万吨,2021 年底公司在雅安基地已经启动一期2 万吨磷酸铁锂项目,原计划2023 年投产,根据公司公告,截至11 月部分产线已经点火投产,11 月续投二期2 万吨项目。公司磷酸铁锂主打差异化特征,在低温性能、倍率性能和循环性能有较大改善,可广泛应用于动力、储能及其它细分领域。
维持“强烈推荐”投资评级。预计2022-24 年归母净利润11.5/17.9/26.2 亿元,对应市盈率22/14/10 倍,维持“强烈推荐”投资评级。
风险提示新能源车销量不及预期、技术路线变动、原材料价格大幅波动、新项目建设不及预期等。
来源[招商证券股份有限公司 刘文平/刘伟洁/赖如川] 日期2022-12-15
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