中控技术(688777)拟筹划发行GDR 国际化发展有望加速

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公司公告拟筹划发行全球委托凭证（GDR）并在瑞士交易所上市，有望进一步深化其国际化布局、提升全球化影响力、优化股权结构，维持强烈推荐。

    事件公司今日公告，为加深拓展海外布局和国际融资渠道，提升公司行业地位和国际化形象，拟筹划发行全球委托凭证（GDR）并在瑞士证券交易所上市。本次发行的发行规模、发行方案、募集资金用途等尚在论证中。

    国际化布局进一步深化，全球影响力有望提升。在政策推动下，年初以来已有数十家具备国际化业务布局的上市公司筹划发行GDR，公司作为我国流程工业智能制造龙头，近年来坚持国际化路线，大力开拓国际市场、参与全球市场竞争，此次发行GDR 将有望进一步深化公司的国际化布局、大幅提升公司的全球化影响力。此次发行GDR 的募集资金将用于搭建海外销售中心、设立海外生产基地、提升海外业务的本地服务能力、加强与高端国际集团客户的合作及拓宽国际销售渠道，将有助于加深公司与全球客户的合作关系。此外，通过海外高素质技术人才的招募，公司产品与技术有望加快追赶并达到国际一流水平。最后，通过此次发行，公司有望引入境外专业投资机构，与境外资本市场实现直接对接，股权结构有望得以优化。

    内生外延并举加速国际化发展，海外业务已取得重大突破。公司于今年3 月份进入全球最大石油生产企业沙特阿美供应商名录，同时首次中标巴斯夫生成产装置息细化系统，在海外大客户的合作方面持续取得突破。截至目前，公司核心产品已应用至50 多个国家，并与诸多国际知名企业建立合作关系。

    除依托自身产品及技术打入国际客户供应链体系外，公司还通过外延收购、战略合作等方式强化自身的国际化布局。10 月份公司宣布收购专注石化、化工等领域的国际工程服务解决方案提供商Wood 在中国的执行平台20%股权，并与全球电气技术产品领域的先进制造商Socomec 签订战略合作协议，共同提升工业领域智能化。海外流程工业自动化、息化、智能化市场空间广阔，公司内生、外延并举深化国际化布局，海外业务有望加速腾飞。

    维持“强烈推荐”投资评级。预计22-24 年营收63.34/86.05/114.27 亿元，YoY +40%/36%/33% ； 归母净利润8.15/11.21/15.44 亿元， YoY+40%/38%/38%，当前股价对应PE 55/40/29 倍。流程工业智能制造龙头，竞争卡位优势明显，长期成长动力十足，继续强烈推荐。

    风险提示流程行业CAPEX/opex 不及预期；海外市场政策风险。

来源[招商证券股份有限公司 刘玉萍/孟林]   日期2022-11-30