东吴证券给予容知日新买入评级

东吴证券股份有限公司周尔双,王紫敬,王世杰近期对容知日新进行研究并发布了研究报告《工业智能运维百亿蓝海市场，第三方运维龙头容知日新崛起》，本报告对容知日新给出买入评级，当前股价为73.01元。

　　容知日新(688768)　　投资要点　　工业智能运维超百亿蓝海市场预测性维护（PHM）是新一代设备运维管理技术，能够帮助企业预判设备损坏情况，提前更换，避免事故停机损失。“十四五”期间，政策加持下，我国PHM市场迎来黄金发展期，根据我们测算，到2025年风电、钢铁、煤炭和石化等行业PHM潜在市场空间合计超400亿元。由于工业运维市场刚刚兴起，主要有三类参与者，1）设备厂商，2）客户自建运维，3）专业第三方运维。　　专业和性价比凸显第三方运维价值，行业know-how和数据积累是竞争要素，行业龙头强者愈强三类玩家中设备厂商运维主要面对于自己生产的设备，大型客户自建运维主要针对于跟自己生产紧相关的自有专用设备。对于通用设备，客户会选用第三方厂商，不但预测精度更高、服务更加专业、性价比也更高。大量的数据和行业know-how积累是是第三方运维核心竞争力，两者需要长期积累，强者愈强。　　容知日新是国产第三方PHM领军者容知日新成立于2007年，核心技术人员师从中国工程院院士、机器质量控制与监控诊断专家屈梁生，技术实力过硬，是为数不多具有软硬件一体的PHM产品解决方案的国产厂商。公司2021年营收和扣非归母净利润分别为3.97/0.75亿元，2019-2021年营收和业绩年复合增速均超过40%，在风电和钢铁行业的市占率居于首位。展望未来容知不断拓展新行业，优化软件算法，服务收入占比提升，商业模式从产品一次销售转向可持续订阅制收费。　　容知先发优势明显，有望充分受益于PHM行业发展红利硬件方面，公司产品可靠性与智能化程度高，技术能力领先国内媲美海外；核心部件自给率较高，拥有明显成本优势。智能化方面软件平台算法准确度较高，智能诊断中心获得国际权威机构认证，拥有获得Mobius认证的国际诊断工程师32名，业内领先。经验积累方面公司累计远程监测的重要设备超80,000台，拥有金风科技、宝武集团、中石化等多个行业标杆客户，行业理解深厚。受益于行业发展红利和自身较强竞争力，股权激励计划首次授予业绩考核目标为2022-2024年营收或扣非归母净利润增速分别为40%/30%/30%，指引公司高速增长预期。　　盈利预测与投资评级PHM行业百亿新市场空间打开，作为业内领先的第三方智能运维厂商，我们预计容知日新2022-2024年归母净利润同比增速分别为49%/48%/45%。我们认为公司2025-2027年业绩同比增速仍有望保持在30%左右，同时类“订阅制”的服务收费占比会明显提升，提升估值，基于此，我们给予2024年40倍PE，基于10%折现率，对应2022年市值为79亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。　　风险提示技术发展不及预期；工业互联网支持政策不及预期；行业竞争加剧。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国证券熊莉研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.78%，其预测2022年度归属净利润为盈利1.13亿，根据现价换算的预测PE为35.44。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为85.25。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，容知日新（688768）好公司2.5星，好价格2星，综合评分2星。（评分范围0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公开息整理，如有问题请联系我们。