普冉股份跟踪记录

普冉股份在我看来目前还是比较难定义的，我也不少大佬咨询过，大佬们普遍认为普冉所处的NOR FLASH赛道过于拥挤，目前聚集了兆易创新，恒烁，芯天下，紫光青藤，珠海博雅，芯天下，东芯股份，聚辰股份等众多企业，竞争激烈，且NOR FLASH和EEPROM的天花板都不高，普冉新进入的MCU目前还行，但是规模尚小，等1-2年后，赛道如何也还很难说。

一季度业绩上和同行对比，受益于国外大厂的退出，兆易，恒烁，芯天下，东芯这些过去几年和普冉一样均属于高增长，看不出孰优孰劣，但是伴随着22年消费电子低迷，1季度普冉和恒烁这些目前专攻消费电子的败下阵来。而兆易，东芯，聚辰继续保持高增长。其实从普冉的调研来看，普冉21年底一度还是对22年的增长保有较大心，给出的销售指引是50%左右，这个增长应该是寄希望于来自消费电子的市占率继续扩大。而一旦消费电子萎靡不振，那么业绩必然大受影响，再叠加上海疫情影响，业绩自然不及预期。在新产品开拓方面，车规FLASH和车规EEPROM认证较晚，目前尚未起量，MCU处于刚起步阶段，一样没有量，导致新旧产品青黄不接，一季度业绩萎靡不振。

二季度由于受疫情影响较严重，在张江4.16号复工复产的企业名单里面看到普冉有7人复工，其余人员处于居家办公。居家办公工作效率必然要有所降低，且一些客户新品推进，客户拜访，维护工作也会受到较大影响。另外4月份物流应该受影响比较严重，好消息是目前根据代理商反馈，物流已经恢复正常。据消息透露，目前普冉MCU已经开始销售，其中M0+产品已经推向市场，M3，M4系列产品6月份推出（销售是否准确需要进一步确认)，M0+2季度肯定会产生一些业绩上的贡献，但是预计不会有太大的量。主要还是靠消费电子，工控等。如果上海疫情不再恶化，预计2季度业绩不会低于21年2季度。如果能到3亿或以上，那属于有些超预期。

目前我预计反转在3季度，或者8-9月。根据消费电子的息，目前消费电子元器件渠道商多的库存有4-5个月的库存，去库存时间预计持续到8-9月份，之后库存水位会降低到合理水平，如果消费电子需求反转，那么三季度一定会迎来一个大反转。这个反转，不仅仅是普冉股份，预计大部分消费电子都会反转。如果主力预判了我们的预判，那么在股票市场反转可能提前到2季度。

其实要坚定持有普冉股份还是挺难的，所处赛道不太好，产品竞争激烈，成长性不确定，如果新品进展慢，天花板不高，能否在一众竞争者中突围，未来还要一步步验证。