晴天37
中泰证券股份有限公司曾彪,朱柏睿近期对壹石通进行研究并发布了研究报告《盈利短期承压,持续推进降本增效》,本报告对壹石通给出增持评级,当前股价为39.1元。
壹石通(688733) 投资要点 事件2022年实现营收6.0亿元,同比增长43%;归母净利润1.5亿元,同比增长36%;若剔除股权激励费用影响,22年归母净利润1.7亿元,同比增长42%。其中,22Q4营收1.5亿元,同比增长1.5%,环比下降7%;归母净利润0.3亿元,环比下降9%。 盈利能力方面,22年公司毛利率40.4%,同比下滑2.3pct,净利率24.4%,同比下滑1.2pct。其中,22Q4公司毛利率36.9%,同比下滑4.5pct,环比下滑2.9pct;22Q4公司净利率20.2%,同比下滑9.3pct,环比下滑0.3pct。公司为提升市场份额,自22年下半年以来下调了勃姆石产品价格,因降本增效时间差,公司22年下半年盈利受到影响。 22年勃姆石出货2.5万吨,同比增长51%,预计平均吨净利0.5万元/吨。其中Q4勃姆石出货0.6万吨,预计吨净利0.4万,受降价影响吨净利略下滑。公司勃姆石新产能逐步落地,公司在蚌埠投建的4万吨/年新增产能,其中2万吨产线已完成调试并投产、剩余2万吨产线在建设过程中。 盈利预测预计23Q1勃姆石出货0.4万吨,同比下滑,受下游去库存影响,吨净利可能略有下滑,预计Q2出货环比会有较明显回升。预计23年勃姆石出货4万吨,导热球铝出货5000-6000吨。考虑到价格下降,我们预计公司23-24年归母净利润2.3、3.5亿(前值为3.9、6.5亿),对应PE估值34.4、22.3倍,维持“增持”评级。 风险提示下游需求不及预期、市场竞争加剧风险、原材料价格变动风险、产能扩张不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中金公司曾韬研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达89.64%,其预测2023年度归属净利润为盈利1.44亿,根据现价换算的预测PE为54.74。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有4家机构给出评级,买入评级2家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为52.51。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,壹石通(688733)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力一般,营收成长性较差。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星,好价格指标2星,综合指标2星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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中泰证券给予壹石通增持评级
中泰证券股份有限公司曾彪,朱柏睿近期对壹石通进行研究并发布了研究报告《盈利短期承压,持续推进降本增效》,本报告对壹石通给出增持评级,当前股价为39.1元。
壹石通(688733) 投资要点 事件2022年实现营收6.0亿元,同比增长43%;归母净利润1.5亿元,同比增长36%;若剔除股权激励费用影响,22年归母净利润1.7亿元,同比增长42%。其中,22Q4营收1.5亿元,同比增长1.5%,环比下降7%;归母净利润0.3亿元,环比下降9%。 盈利能力方面,22年公司毛利率40.4%,同比下滑2.3pct,净利率24.4%,同比下滑1.2pct。其中,22Q4公司毛利率36.9%,同比下滑4.5pct,环比下滑2.9pct;22Q4公司净利率20.2%,同比下滑9.3pct,环比下滑0.3pct。公司为提升市场份额,自22年下半年以来下调了勃姆石产品价格,因降本增效时间差,公司22年下半年盈利受到影响。 22年勃姆石出货2.5万吨,同比增长51%,预计平均吨净利0.5万元/吨。其中Q4勃姆石出货0.6万吨,预计吨净利0.4万,受降价影响吨净利略下滑。公司勃姆石新产能逐步落地,公司在蚌埠投建的4万吨/年新增产能,其中2万吨产线已完成调试并投产、剩余2万吨产线在建设过程中。 盈利预测预计23Q1勃姆石出货0.4万吨,同比下滑,受下游去库存影响,吨净利可能略有下滑,预计Q2出货环比会有较明显回升。预计23年勃姆石出货4万吨,导热球铝出货5000-6000吨。考虑到价格下降,我们预计公司23-24年归母净利润2.3、3.5亿(前值为3.9、6.5亿),对应PE估值34.4、22.3倍,维持“增持”评级。 风险提示下游需求不及预期、市场竞争加剧风险、原材料价格变动风险、产能扩张不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中金公司曾韬研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达89.64%,其预测2023年度归属净利润为盈利1.44亿,根据现价换算的预测PE为54.74。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有4家机构给出评级,买入评级2家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为52.51。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,壹石通(688733)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力一般,营收成长性较差。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2.5星,好价格指标2星,综合指标2星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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