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壹石通更新20220720

作者：棒棒Bang
2022-07-21 09:23:18
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1、排产目前公司实施封闭式园区生产，物流交付一切正常，疫情基本无影响；7月需求排产快速起量，预计环比增长20-30%；后续随新产能逐步落地释放，有望保持持续增长态势。产能方面，此前受到配套基础设施、疫情影响，第1个万吨产线预计7月底投产，后续3万吨产能投产节奏可控。

2、浆料目前给多家客户送样，预计如果顺利有望Q3末/Q4开始出货浆料产品；由于浆料可以实现一定的降本让利，能够帮助加快客户突破和合作，尤其是对隔膜企业（E公司、J公司）的供货。公司公告的重庆基地主要为粉体+浆料生产基地，预计23Q4投产，有望实现通过浆料覆盖西南地区的客户群体。

3、客户目前主要客户仍为C公司，预计占比在60%以上，未来几年占比仍能保持在50%及以上水平，随着公司新客户的开拓，占比逐步下降；今年三星占比有望较去年有所提升；明年主要重点新客户包括E公司，如果顺利可能会快速放量。海外方面，通过隔膜企业对LG、SK、Northvolt进行供货，后续会深化合作并且也在和欧洲车企进行接触。

4、其他产品麒麟电池由于水冷板面积变大，对应需要的导热球铝重量也会增加较多；目前公司导热球铝主要在给B公司供货，也在积极给C公司送样认证。low-alpha氧化铝200吨新产能预计春节前后落地，有望贡献新增量。

5、考虑激励费用影响，预计公司22、23年归属净利2.2、5.0亿元，对应23年PE约28倍。继续推荐。

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