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中主题策略刘易团队-“新能源产业延伸”主题之【东威科技688700】PET镀铜膜产业链的配置价值再思考

作者：穿天猴ZMS
2022-08-17 02:19:48
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1⃣️PET镀铜膜虽是我们今年强call的赛道，但自6月重点推荐以来，仍有两个超预期1）市场关注度超预期从推荐以来，已组织多次产业链调研和一对一调研，报名交流火爆情况超预期；2）产业化进度超预期以前期强推的东威科技为例，最开始撰写深度时，我们对年内镀铜膜设备的出货量的预测仅为10台（保守），但截至7月末，公司已出货超过10台，（基于保守审慎原则，我们已将年内出货量调到20台），且公司所有设备存货（在手订单）市场价值约7-8亿元。

2⃣️后续股价如何看？当下，较为确定的是，PET镀铜膜兼具安全性、适用性与经济性，是传统锂电铜箔的良好替代，产业化趋势明确。但不确定的是，产业化的推进节奏和未来渗透率提升空间（PET镀铜膜具有显著优势，但仍有些技术问题待解决）。

3⃣️个股如何筛选？我们观察到，已有多家公司发布公告称业务涉及PET镀铜膜。立足产业链，我们认为，产业化起步阶段，涉及个股均受益，且通常，市值越小，股价弹性就越大。但中长期看，确定性受益的先后次序大概率为具备卡位优势的设备龙头>具备一体化优势的膜材厂商（利润高、不存在基膜制约等）>与大客户深度绑定的膜材厂商>其他PET镀铜膜厂商。

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