大圣
民生证券股份有限公司王刚,汪海洋近期对极米科技进行研究并发布了研究报告《2022年三季报点评Q3承压,静待需求复苏》,本报告对极米科技给出买入评级,当前股价为162.88元。
极米科技(688696) 事件10月27日,极米科技发布2022年三季报。公司前三季度实现营业收入28.82亿元,同比+9.0%;归母净利润3.3亿元,同比+9.8%;扣非归母净利润2.75亿元,同比+4.8%。其中Q3实现营业收入8.46亿元,同比-11.6%;归母净利润0.60亿元,同比-44.0%;扣非归母净利润0.43亿元,同比-49.2%。 点评 Q3内销收入承压,外销保持较快增长。内销方面,在消费环境低迷下DLP投影需求较为疲软,洛图科技数据显示DLP产品Q3线上销量同比-27%。考虑到Q3公司推出H5、极米神灯等新品对内销有一定提振,预计内销下滑幅度优于DLP投影整体表现。外销方面,7月PrimeDay实现高增,但8、9月海外消费市场需求走弱,增速预计较7月有所放缓。 毛利率同比下滑,盈利能力承压。22Q3公司毛利率为35.7%,同比-2.1pct,预计主要受美元快速升值导致的芯片采购成本增加导致。费用率方面,Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为15.0%/4.4%/10.7%/0.74%,同比-3.6/+2.1/+4.2/+0.8pct。其中,销售费用率下降较多主要是公司主动缩减明星代言费用;管理费用率、研发费用率提升较多预计主要是员工薪酬相对刚需所致。综合影响下,Q3净利率同比-4.1pct。 投资建议预计公司2022-2024年营业收入为45.7/55.5/66.2亿元,归母净利润分别为4.8/6.2/8.2亿元,对应PE为26/20/15倍。考虑智能投影市场仍处于低渗透高成长阶段,公司作为行业龙头不断探索新的产品形态、更多场景,推动行业渗透率进一步提升,短期需求承压,但中长期成长势能仍在,静待消费需求回暖的成长弹性,维持“推荐”评级。 风险提示DMD芯片依赖外购,渗透率提升不及预期,竞争格局恶化。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,长江证券崔甜甜研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达99.48%,其预测2022年度归属净利润为盈利6.49亿,根据现价换算的预测PE为17.57。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有30家机构给出评级,买入评级26家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为396.76。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,极米科技(688696)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力一般,营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标3星,好价格指标3星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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民生证券给予极米科技买入评级
民生证券股份有限公司王刚,汪海洋近期对极米科技进行研究并发布了研究报告《2022年三季报点评Q3承压,静待需求复苏》,本报告对极米科技给出买入评级,当前股价为162.88元。
极米科技(688696) 事件10月27日,极米科技发布2022年三季报。公司前三季度实现营业收入28.82亿元,同比+9.0%;归母净利润3.3亿元,同比+9.8%;扣非归母净利润2.75亿元,同比+4.8%。其中Q3实现营业收入8.46亿元,同比-11.6%;归母净利润0.60亿元,同比-44.0%;扣非归母净利润0.43亿元,同比-49.2%。 点评 Q3内销收入承压,外销保持较快增长。内销方面,在消费环境低迷下DLP投影需求较为疲软,洛图科技数据显示DLP产品Q3线上销量同比-27%。考虑到Q3公司推出H5、极米神灯等新品对内销有一定提振,预计内销下滑幅度优于DLP投影整体表现。外销方面,7月PrimeDay实现高增,但8、9月海外消费市场需求走弱,增速预计较7月有所放缓。 毛利率同比下滑,盈利能力承压。22Q3公司毛利率为35.7%,同比-2.1pct,预计主要受美元快速升值导致的芯片采购成本增加导致。费用率方面,Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为15.0%/4.4%/10.7%/0.74%,同比-3.6/+2.1/+4.2/+0.8pct。其中,销售费用率下降较多主要是公司主动缩减明星代言费用;管理费用率、研发费用率提升较多预计主要是员工薪酬相对刚需所致。综合影响下,Q3净利率同比-4.1pct。 投资建议预计公司2022-2024年营业收入为45.7/55.5/66.2亿元,归母净利润分别为4.8/6.2/8.2亿元,对应PE为26/20/15倍。考虑智能投影市场仍处于低渗透高成长阶段,公司作为行业龙头不断探索新的产品形态、更多场景,推动行业渗透率进一步提升,短期需求承压,但中长期成长势能仍在,静待消费需求回暖的成长弹性,维持“推荐”评级。 风险提示DMD芯片依赖外购,渗透率提升不及预期,竞争格局恶化。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,长江证券崔甜甜研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达99.48%,其预测2022年度归属净利润为盈利6.49亿,根据现价换算的预测PE为17.57。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有30家机构给出评级,买入评级26家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为396.76。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,极米科技(688696)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力一般,营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标3星,好价格指标3星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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