揭秘科创板山东首单“询价转让”有效认购5.59倍 标的股价小震收涨

经济导报记者 韩祖亦

   5月13日晚间，科创板鲁股新风光(688663.SH)披露股东询价转让定价情况公告——根据当日询价申购情况，初步确定的本次询价转让价格为21.39元/股，显著高于19.50元/股的价格下限。当日，新风光股价报收于23.17元/股。

   此前，新风光第二大股东山东省高新技术创业投资有限公司(下称“山东高新投”)宣布，拟委托中证券股份有限公司组织实施新风光首发前股东询价转让，转让股份的数量为139.95万股，占总股本的1%，转让原因为自身资金需求。这也是科创板“试验田”重要的配套制度——询价转让制度实施以来，山东资本市场首度“试水”。

   “作为山东省首单，本次询价转让获得了市场的高度关注，初步确定的转让价格为21.39元/股，为报价当日午间收盘价的93.5%，预计成交金额约3000万元。从股价影响看，询价转让系科创板独有的定向转让方式，一般不会对股价形成直接冲击。询价期间，新风光股价小幅震荡并收涨1%。”5月14日，作为山东高新投的全资股东，鲁创投对经济导报记者表示，本次询价，机构投资者的踊跃报价也传递了对后市的积极看法。

   有效认购倍数达到5.59倍

   公告显示，本次询价转让价格下限为19.50元/股，为新风光公告股东询价转让计划书前一交易日收盘价22.72元/股的85.83%，为新风光公告股东询价转让计划书前20个交易日股票交易均价22.94元/股的85.00%。

   据经济导报记者了解，此番询价转让报价吸引了多达9家机构投资者参与，涵盖了保险公司、基金管理公司、证券公司、QFII(合格境外机构投资者)及私募基金管理人等专业机构投资者，有效认购金额约为1.53亿元，对应转让底价的有效认购倍数为5.59倍。

   因本次询价转让的有效认购股数超过了股数上限，因此，询价转让价格、认购对象及获配股份数量，依次按照了认购价格优先、认购数量优先、收到《认购报价表》时间优先的原则来确定。

   最终，经向机构投资者询价后，初步确定的转让价格为21.39元/股，受让方为2家投资者，拟受让股份总数为139.95万股。

   不过，新风光也提示，本次询价转让受让方及受让股数仅为初步结果，尚存在拟转让股份被司法冻结、扣划等风险。询价转让的最终结果以中国证券登记结算有限责任公司上海分公司最终办理结果为准。

   “总体而言，本次询价转让在帮助鲁创投兑现部分投资收益的同时，也为新风光引进了专业的二级市场机构投资者，有利于实现一、二级市场股东的平稳交接。”对此，鲁创投对经济导报记者表示。

   后续将倾向于通过询价转让减持

   那么，鲁创投为何会选择在山东资本市场“首尝螃蟹”呢?

   “新风光上市以来，经营良好，业绩稳健，股价相较于发行价已有不错的涨幅。对鲁创投而言，本次小幅减持是兑现部分投资收益的需要，也有助于更加聚焦于发掘未上市企业投资机会，投资扶持更多优秀创业企业做大做强，实现创业企业的快速成长和上市。此外，通过本次询价转让，有助于为新风光引进更多优秀的机构投资者，进一步丰富和完善公司股权结构，实现更加良性的发展。”鲁创投表示。

   在其看来，鲁创投作为国内A股首家上市创投机构和山东省国有创投机构，一贯积极拥抱和支持资本市场的创新改革。“本次交易是山东省首单询价转让，希望通过鲁创投的先行先试，发挥国有企业在创新方面的引领作用，为更多山东企业提供经验借鉴。”

   与此同时，询价转让机制的自身优势，也是鲁创投所看重的。

   “一是交易机制公开透明，能够充分发挥市场定价功能。询价转让通过公开、公平、公正的市场竞价，使各个投资者的投资意愿得以充分表达，有助于避免市场操纵等风险。同时，‘价高者得’的基本原则，也有助于挖掘和反映公司合理投资价值，有利于国有资产保值增值。二是市场影响相对较小，有利于维护股价稳定。询价转让方式中交易双方息较为透明，相较于大宗交易或集中竞价减持，更能稳定投资者预期。同时，受让方需锁定6个月，对二级市场股价影响较小，有助于维护股价稳定。三是加强一二级市场联动，有助于丰富投资者结构。询价转让以公开形式为上市公司引进二级市场长线机构，通过一二级市场股东的平稳交接，实现了投资者结构的优化改善。”此外，鲁创投还认为，相较于主板，科创板整体流动性相对较弱。“无论从减持的效率还是对股价影响看，机构投资者都更倾向于采取批量、折扣交易的方式开展股票交易。询价转让天然契合机构投资者的这一需求。”

   而对于后续，公司是否拟更多采用询价转让方式来进行减持，鲁创投对经济导报记者透露，目前询价转让只有科创板允许采用，单次转让数量不低于1%。“公司的上市项目退出方案遵循‘一企一策’，对于持股比例较高的科创板项目，公司倾向于能够通过询价转让退出方式实现原始股东、上市公司以及二级机构投资者的共赢。”