翔宇医疗2021年财报出炉！研发费用增长三成，竞争优势得以提升

【大河报·大河财立方】（记者 徐兵）4月27日晚，国内康复医疗头部企业翔宇医疗披露了2021年成绩单去年公司营业收入约5.23亿元，同比增加5.65%；归母净利润约2.02亿元，同比增加2.87%，其营收和盈利绝对值均创历史新高。与此同时，翔宇医疗也宣布了分红方案，拟向全体股东每10股派发3.8元现金股利（含税），合计现金分红金额6080万元。

去年3月31日，翔宇医疗成功登陆科创板后，充分发挥登陆资本市场带来的优势，持续加大研发方面的投入，专利总数量在2021年突破1000项，竞争优势得以进一步提升。此外，在康复医疗行业政策频出利好的背景下，翔宇医疗拟建设康复医疗工业互联网平台，助力行业快速发展。

营收净利实现双增长，

净现比在稳定上升

4月27日晚，翔宇医疗披露了2021年年度报告及2022年第一季度报告。

财报显示，2021年其营业收入约5.23亿元，同比增加5.65%；归属于上市公司股东的净利润约2.02亿元，同比增加2.87%，实现了双增长。对于业绩变动原因，翔宇医疗认为，公司深耕康复医疗器械领域，优化产品结构，系统性推进康复整体解决方案的建设，扩大经营规模，带动营业收入持续增长。

从营业收入构成看，医疗器械收入5.15亿元，仍然占大头，达98.5%。产品类型主要包括康复理疗设备类、康复训练设备类、康复评定设备类、康复辅具类、康复护理设备等。值得注意的是，2021年翔宇医疗主营业务毛利率为68.18%，较2020年上升了0.47个百分点。而各产品类型的毛利率均实现了不同程度的提升。

在应收账款方面，2021年翔宇医疗应收账款为4124万元，占营业收入比重的7.8%，较上年仅提升2个百分点。这主要得益于其先款后货的销售模式。另外，终端客户以医院为主，翔宇医疗应收账款周转率亦较为稳定。

与此同时，其净现比亦在稳定上升。

翔宇医疗2017年至2021年经营性现金流量净额分别为0.59亿元、0.74亿元、1.56亿元、2.16亿元和1.65亿元。与净利润相比，2017年至2021年公司净现比分别为91.52%、92.12%、120.93%、110.04%和122.4%，其中2019年、2020年和2021净现比超过1，说明公司净利润质量较好。由于翔宇医疗主要采用先款后货的销售模式，会根据客户的采购规模、历史回款情况和合作时间等因素，经过严格审批程序后，仅对少部分客户提供一定的用期。这种模式维持了翔宇医疗健康的现金流，保证了未来经营扩张。

当天，翔宇医疗也披露了一季度财报，2022年一季度公司实现营业收入0.85亿元，同比下滑15.57%，归母净利润0.09亿元，同比下滑72.25%，主要受全国各地疫情等因素影响。不过，放长周期看，康复产业大发展的逻辑并未被破坏，疫情等短期因素只是影响了康复产业建设的投入节奏。

整体研发实力进一步提升，

专利总数量突破1000项

翔宇医疗登陆科创板已一年多，其在研发方面的投入仍在持续加大。

2021年，翔宇医疗研发费用为6860万元，同比增长33.08%，占全年营业收入的比例达13.11%，相比上年同期上升2.7个百分点。翔宇医疗称，报告期内，公司不断增强核心技术积累，加大产品研发，持续增加研发费用投入，整体研发实力得到进一步提升。

截至去年末，翔宇医疗研发人员总数达到384人，占公司员工总数的25%，研发人员数量和占比持续提升。“研发人员专业背景覆盖了临床医学、康复医学、电子技术、计算机技术、号处理技术、精密机械等学科，能够满足多个细分领域的核心技术研发需要。”翔宇医疗表示。

“由于医疗器械行业的特点，产品从研发立项、临床检验、获得注册证/备案凭证，到转化为成品销售，即从相关费用投入到有效产出，需要一定的周期，因此，报告期内投入的成果并未在当期体现，对当期经营情况构成一定影响。”翔宇医疗解释称。

与此同时，翔宇医疗也表示，公司始终注重研发的体系化建设，已形成安阳总部、郑州、天津、南京等研发中心，研发中心实行矩阵式管理模式，设立结构、硬件、软件等8大综合技术部门，根据产品特性设立磁疗事业部、电疗事业部、光疗事业部、声疗事业部、运动康复事业部等10余个事业部。

此外，翔宇医疗在冲击波、磁疗、光疗、电疗等30余个技术领域拥有自主知识产权和核心技术。报告期末，已获得专利1051项，参与起草或参与评定28个国家行业标准，获得相关科技成果52项。

据了解，翔宇医疗作为高新技术企业，被工业和息化部确定为第一批“专精特新小巨人”企业，被河南省发改委认定为“河南省省级企业技术研发中心”和“河南省十佳科技型最具成长力企业”，被河南省科技厅等机构认定为“河南省智能康复设备工程技术研究中心”，被河南省工厅认定为“河南省技术创新示范企业”。

面对千亿新赛道，

翔宇医疗拟建康复医疗工业互联网平台

康复医疗虽然属于新兴赛道，但是这个赛道却有着千亿市场规模。

从目前康复资源情况来看，存在着供不应求的现象。在我国三级医疗康复体系中，康复医疗资源主要集中在三级综合医院。我国政策规定二级及以上综合医院须设立康复医学科，但目前我国已设有康复医学科的综合医院占比不到30%，未来各级综合医院新设康复医学科需要配置大量康复医疗器械。

卫健委发布的《2020中国卫生健康统计年鉴》显示，2019年全国康复医院数量为706家，与综合医院19963家的数量相比，仅占比3.54%，存在巨大缺口。稳定期及恢复期中二级综合医院、康复医院以及基层医疗机构分配到的资源仍供不应求，存在康复机构和人员不足、转诊机制不明确、医保覆盖面小等问题。由此可见，我国康复医疗体系尚有极大发展空间。

那么，康复医疗市场发展空间有多大？

据前瞻产业研究院发布的《中国康复医疗行业发展前景与投资预测分析报告》统计数据显示，2011年至2018年间，我国康复医疗行业规模呈逐年上升趋势。2011年，我国康复医疗行业市场规模为134亿元，2018年为450亿元，而到2020年，康复医疗市场规模约853亿元，年均复合增长率达到了19%，据此推算，到2023年，康复医疗器械的产业规模将超千亿元。随着我国医疗体系逐渐向西方发达国家靠拢，未来康复行业市场容量或将超预期表现。

事实上，为了进一步鼓励行业发展，国家密集出台利好政策。

2021年6月，国家卫健委等八部门联合印发《关于加快推进康复医疗工作发展的意见》，明确指出康复医疗工作是卫生健康事业的重要组成部分。加快推进康复医疗工作发展对全面推进健康中国建设、实施积极应对人口老龄化国家战略，保障和改善民生具有重要意义。意见要求以人民健康为中心，以社会需求为导向，健全完善康复医疗服务体系，加强康复医疗专业队伍建设，提高康复医疗服务能力，推进康复医疗领域改革创新，推动康复医疗服务高质量发展。

紧接着2021年12月，工业和息化部等10部委联合印发《“十四五”医疗装备产业发展规划》，重点发展针刺、灸疗、康复等中医装备，妇幼健康及保健康复装备等，对康复医疗器械板块构成全面重大利好。

“2022年，公司将聚焦行业共性问题，加快建设康复医疗设备行业工业互联网平台，围绕‘一平台，一中心，三板块’的建设目标，为企业和社会康复提供全生态服务，建立康复医疗设备大数据中心，形成康复医疗设备智能制造、康复医联网、康复医联体技术和方案的一体化服务，助力康复医疗设备行业快速发展。”说到今年的计划，翔宇医疗这样介绍。另据悉，截至目前，该公司在31个省级行政区域设立了销售团队，已为国内上万家终端机构提供服务，市场区域覆盖率较高。

责编:杨志莹 | 审核:李震 | 总监:万军伟