688625 呈和科技

公司是一家生产制造环保、安全、高性能的特种高分子材料助剂的高新技术企业，主营产品成核剂、合成水滑石、复合助剂和抗氧剂是国家重点发展的高性能树脂材料实现国产化的关键材料，处于高性能树脂及改性塑料制造行业的上游核心环节，可显著改善通用树脂产品的光学、力学性能并提升树脂产品稳定性，广泛用于食品包装接触材料、医疗器械、医药包装、婴幼儿用品、汽车部件、家电家居 用品、建筑材料等领域。
公司以潜在市场需求为导向，对高分子材料助剂行业未来发展方向和技术进行预判，积极布局新的 研发方向，开展储备类技术在研项目；对于大型客户，如能源化工企业等，公司以客户需求为中心，组建技术人员与销售人员合作的团队，充分了解客户对新产品开发及生产工艺持续改进的需求。
公司采取直接销售模式，按客户类型划分，可分为向终端客户销售和向贸易商销售两种。终端客户 主要是能源化工企业、树脂材料加工企业和助剂加工生产企业。贸易商客户主要为从事化工产品贸易的企业，与公司之间是买断式销售，产品交付后的风险由贸易商自行承担。
公司采购的主要物料为芳香醛、芳香羧酸、各类抗氧剂和助剂等化学原料。
高性能树脂与改性塑料正处于国际市场竞争规则改变、国内石油和化学产业加速转型升级的 变局。国际方面，中国已从落后的进口国变成了全球最大的化学品生产国，这极大改变了世界石油和化 工市场的竞争格局。中国从昔日的合作伙伴变为被封锁打压的对手，商业竞争变成了规则之争，市场竞争变成了赛道之争。国内方面，市场对原料专用化、材料功能化、功能复合化、产品绿色化、过程低碳化、生产智能化的要求越来越高，能源和原料结构的改变正在孕育化工新材料的新赛道。
全球石化巨头在中国投资，上游炼油产能扩张竞争加剧，上游原材料长期供给过剩，利好下游改性塑料加工，高性能树脂和改性塑料等产品的产能都实现了翻倍增长。
改性塑料行业市场空间广阔，发展潜力巨大。随着科技更迭，改性塑料的应用覆盖了家电、汽车、 办公设备、电子电气等传统行业和轨道交通、精密仪器、新能源等高新技术领域。得益于汽车、家电等 诸多下游行业的快速发展和对新兴材料需求的不断提高。目前我国中低端改性塑料产能过剩，而高端改性塑料对外依存度仍然比较高，高端改性塑料国产化势在必行，具有低密度、高刚性、高韧性、高耐温、 低挥发性有机化合物的塑料产品的应用会越来越广，市场会催生更多的高品质改性塑料需求，差异化的高端改性塑料将迎来更加广阔的发展空间。
成核剂是制造改性塑料的关键材料。根据观研报告网发布的《中国成核剂行业现状深度研究与未来投资预测报告（2023-2030 年）》， 2017-2022 年，我国成核剂进口替代率由 19%提升至 28%。随着市场需求量增长速度不断加快，我国成核 剂产量仍远低于需求量，行业处于供不应求状态。未来我国成核剂产量有望快速增长，进口替代率有望进一步提升，预计 2025 年达到 34%，国内成核剂市场仍呈供不应求状态。
合成水滑石可以作为聚氯乙烯高效、无毒、廉价的热稳定剂，也可以有效的吸收 PVC 在加工和使用过程中分解产生的 HCI，提高 PVC 的加工条件和热稳定剂，另外也可与有机锡或铅锌共同作为热稳定剂，或 与其他助剂共同使用，进一步提高 PVC 的热稳定性。作为环保型热稳定剂，随着国家行业标准的实施，对 含毒性热稳定剂具有较大的替代空间。我国热稳定剂种类消费结构与欧美发达国家相比差异巨大，美国 及欧盟早已实现铅盐类热稳定剂替代的目标。美国已从技术上替代了含铅热稳定剂；欧盟则于 2016 年 1 月 1 日开始全面禁止使用铅盐类重金属热稳定剂。随着国家加大 PVC 材料的绿色转型，目前我国规定了部 分产品禁止使用铅盐类热稳定剂，合成水滑石作为绿色、无毒、环保型助剂，在树脂制品领域的应用将越发普及。
抗氧剂是一种重要的抗老化剂，能够延缓或抑制材料遇氧分解过程，从而防止材料老化并延长使用 寿命，主要用于塑料等高分子材料。近年来，我国抗氧剂市场头部企业加速扩产，市场竞争加剧，并且 随着待建产能相继投产，抗氧剂行业即将进入“充分竞争市场”时代。随着我国高分子材料研发水平的 提升及相关产能的扩大，抗氧剂市场需求量日益增加。此外，抗氧剂在新兴行业中也有着广泛应用,如新 能源汽车、新一代息技术、生物防护服务、医疗保健服务等，均对抗氧剂有着依赖性，从而推动了行业市场需求。
截至 2023 年6月30日，公司共计获得现行有效的境内外专利 56 项，其中包括发明专利 49 项，研发费用0.15亿元，同比上涨13.13%。
公司通过自主研发，已具备超过 200 种不同型号的成核剂、合成水滑石及复合助剂规模化生产能力， 此外通过并购科澳化学及达丰，新增了特种抗氧剂研发生产和销售业务，较之国内其他厂家，公司产 品线更为齐全，拥有为下游优质客户提供一站式原料供应的能力。
复合助剂配方也是公司核心竞争力的重要体现。复合助剂配方的形成需要反复试验，配方开发能力 需要长期、持续的研发投入，体现一个企业的技术和人才积淀。此外，配方不是一成不变的，需要根据 客户的生产条件及时进行相应的调整，应对客户需求的快速响应能力、服务能力也体现在复合助剂配方 的调整和再开发等方面。
成核剂、合成水滑石等高分子材料助剂作为树脂材料性能改进的核心关键原料，进入下游优质客户 的供应商体系之前，需要经历长期、严格的认证过程。客户为保证自身供应链的稳定，会对供应商的产 品质量、持续供货能力、环保达标情况、售后服务等因素进行严格考察。公司以先进的产品，优质的服务赢得了众多大型能源化工公司以及树脂材料制品制造商的赖。长期的任合作使公司获得了丰富的 大客户资源，并不断通过对现有大型客户的持续拓展获得优势。
2022年，公司营收构成中，成核剂占比56.34%，合成滑水石占比16.85%，复合助剂占比8.35%，境内销售占比80.69%，贸易占比18.29%。
公司2023前三季度营收5.84亿元，同比增加18.64%，扣非净利润1.61亿元，同比增加23%。
附公司2021-2022财务数据。