阳光诺和于3月10日调研我司

2022年3月10日阳光诺和（688621）发布公告称于2022年3月10日调研我司。

问您好,请问贵公司上市这段时间公司业务发展情况何?

答受益于国内药物研发市场持续增长，2021年度公司经营业绩实现稳步增长。报告期内公司实现营业收入4.94亿元，同比增长42.12%。由于近几年来公司持续加大药物研发新技术平台的投入，深化国内商务拓展网络和商务团队建设，2021年度公司新签订单9.29亿元，新签订单增长率达76.42%，持续增加的客户需求为业绩增长提供了充分的保障，谢谢！

问公司最近3年的平均CAGR在50%+,未来3年是否继续可以保持高速增长?20211231在手订单情况如何?未来CRO公司以产定销的情况会不会有变化?

答公司2021年度新签订单金额达9.29亿元，较去年同期增长率达76.42%；2021年期末，累计存量订单15.68亿元；2021年新增客户136家，累计服务国内医药企业客户超过500家；不断完善的研发体系和商务团队，为公司未来的持续增长提供了充分的保障。公司通过药物创新研究平台、新药PK/PD研究平台、临床研究服务平台及特殊制剂研究平台四个扩建项目的实施，全面提升新药研发能力，完善研发产业链一体化，为客户提供更高质量的研发服务，吸引更多的大型医药企业和创新药医药企业客户，将公司建设成为一家具有持续核心竞争力的“临床前+临床”综合研发服务CRO，谢谢！

问请问公司与其他可比公司相比,竞争优势体现在哪些方面?

答您好！公司具有“临床前+临床”综合药物研发服务优势，具体包含药物发现、药学研究、药理药效、临床研究和生物分析等核心技术服务领域。药物发现技术平台、新药PK/PD技术平台、临床试验服务平台的扩建有助于公司加速技术创新进度，促使公司进一步扩大并强化新药研发服务能力。另外，公司具有专业人才优势，截至报告期末，公司研发人员共有716人，占员工人数82.02%，其中2021年研发人员人均产值达到56.55万元，较上年同期人均提高5.32万元。同时，公司拥有国际先进的仪器设备及实验室，截至2021年底，公司拥有3.60万平方米的研发实验室，其中已投入使用的实验室面积为1.83万平方米，正在建设的实验室面积为1.77万平方米。公司亦拥有日益增强的客户资源优势，公司独特的业务发展模式增加了客户粘性，随着公司业务链条的延伸，前期培养的客户关系得到进一步巩固，越来越多的客户与公司建立起长期的合作关系，谢谢！

问作为医药相关企业,请问公司的盈利模式是?

答医药行业CRO企业主要依靠承接医药企业的新药研发合同以及研发咨询服务实现盈利。公司通过接受客户委托，为其提供药物发现、药学研究、药理药效、临床研究和生物分析等服务，配合客户按照国家药品注册管理规定进行药品研究服务，并协助客户完成申报注册，最终取得目标药物的生产批件。在研究过程中，通常分阶段收取款项，根据研发进度或在最终交付成果时确认收入，谢谢！

问公司一体化研发布局的背景和发展过程?

答公司成立于2009年，主要提供药学研究服务，2016年公司在化学仿制药领域形成“药学+BE+生物分析”一体化研发平台；2018年以来持续建设创新药临床前+临床研发链条，并快速扩大创新药大临床服务团队；近几年先后在全国设立分支机构，持续加强药物发现、药学研究、药理药效、临床研究和生物分析等技术团队和实验场地建设。目前，公司在北京、成都、武汉、南京、无锡、上海逐步实现临床前+临床一体化研发链条的建设，形成全国覆盖的CRO业务布局。同时，公司还通过多年持续研发费用的投入，储备了数十项极具临床价值的创新药、改良型新药和特殊制剂。经过多年的持续拓展和投入，公司逐渐形成了“仿制药+创新药”、“临床前+临床”一站式综合研发服务模式和自研品种技术成果转化的业务战略布局，谢谢！

问公司目前是否有海外订单?未来是否有计划?

答公司目前涉及少量海外订单，主要收入仍来自国内市场。未来一段时间内，公司发展重心仍是以国内市场为主；未来，随着公司创新药和改良型新药的持续推进，亦不排除将来在国外市场上与境外药企展开合作，谢谢！

问CRO行业属于知识密集型行业,请问贵公司的人才计划是什么?

答公司的人才培养及储备体系，具体包括在未来几年内，积极引进高级人才和跨学科复合型人才，通过人才引进带动公司员工素质的提高。定期组织员工培训，加强息共享平台建设，促进员工进行自我学习和提高，以适应公司不断发展的要求。建立具有持久吸引力的绩效考核体系和相应的激励机制，与公正、公平的考核体系，激发员工潜力，实现人力资源的可持续发展。加强与国内知名研究所及高等院校开展产学研合作，充分利用科研院所的人才资源以及知识资源，为公司实施业务发展计划提供高素质的技术人才储备，谢谢！

问公司有没有打造一体化服务,向前端,后端(如销售服务)等延伸的计划?今年一季度以及预计今年全年创新药和仿制药订单比例如何?

答一体化服务的推进上，公司目前在北京、成都、武汉、南京、无锡、上海已实现了全国化、一体化的研发体系的布局，持续推进药物创新研究平台、新药PK/PD研究平台、临床研究服务平台、及特殊制剂研究平台四个扩建项目的建设实施。此外，考虑到品种集聚和业务协同效应，围绕自身的一些优势领域，未来不排除在CDMO方面进行延伸。2022年公司随着新药PK/PD研究平台、药物创新研究平台、临床试验服务平台等扩建项目陆续投入使用，预计2022年创新药相关服务订单会有较大幅度的增加；同时随着公司在仿制药及特殊制剂的持续深入布局，公司仿制药相关服务订单亦会保持稳定增长。

问公司研发投入逐年增长,请问在研项目方向主要在哪些领域?

答公司的研发投入主要用于自主立项的创新药、改良型新药和仿制药项目。在创新药方面，公司在研产品主要应用在镇痛、肾病与透析、肿瘤辅助、心脑血管、抗菌用药等适应症领域；在改良型新药方面，公司在药物传递系统上开展技术研发及产业转化研究，以长效微球制剂、缓控释制剂等为研发重点；在仿制药方面，公司在研产品重点包括复杂注射剂、多肽制剂、局部递送与透皮吸收药物、儿童用药、罕见病用药及其他特殊制剂等，谢谢！

问2021年期末,累计存量订单15.68亿元.这部分存量订单何时确认收入?

答仿制药总的研发周期通常需要3-5年，以普通小分子口服片剂为例，立项到完成工艺交接大概需要12-18个月时间，可确认药学研究合同额70%的收入；完成临床实验大概需要6-12个月时间，可确认生物等效性临床合同额100%的收入；完成申报取得注册批件需要12-18个月，可以确认药学研究合同额30%的收入。大临床研究项目，临床I期的研究周期通常需要1-2年，临床II-III期研究周期大约分别需要2-3年。临床前及临床生物分析、PK/PD相关研究，不同批次样品的执行周期的通常不超过1年时间。

问如何看待国内仿制药订单的可持续前景?

答目前我国制药企业中大部分以仿制药为主，药品也是仿制药占主流。2016年以来实施的仿制药一致性评价政策，正在加快改变我国仿制药格局。通过这项政策，仿制药将获得多方面的政策鼓励，包括在招标采购中可与原研药同组竞争，加速替代原研，无法通过一致性评价的品种可能会逐步退出市场，将有力促进产业集中度的提高。随着集采政策的持续推进，国内仿制药研发市场受到一定的冲击，但是仿制药巨大存量市场和众多品种的现状，决定了国内仿制药的研发需求仍保持有一定的体量，现阶段差异化的需求还是比较旺盛的；未来随着不断有新药的专利保护期到期，持续会增加仿制药研发市场的可选择范围。谢谢！

问11月19日国家药监局药审中心发布指导原则,是否会导致公司新药研发项目数量下降?

答指导原则的出台，旨在纠正国内创新药靶点扎堆，同质化低效竞争的现状；短期看，市场会有阶段性的影响；中长期来看，国家还是会持续鼓励创新药发展的，看好国内未来的新药研发数量的长期增长。谢谢！

阳光诺和主营业务创新药开发,仿制药开发及一致性评价等方面的综合研发服务,服务内容主要包括药物发现,药学研究,临床试验和生物分析

阳光诺和2021年报显示，公司主营收入4.94亿元，同比上升42.12%；归母净利润1.06亿元，同比上升45.81%；扣非净利润1.02亿元，同比上升41.07%；其中2021年第四季度，公司单季度主营收入1.53亿元，同比上升35.21%；单季度归母净利润2053.02万元，同比下降4.47%；单季度扣非净利润1869.27万元，同比下降11.58%；负债率38.06%，投资收益168.3万元，财务费用276.83万元，毛利率53.41%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为104.4。近3个月融资净流出2267.57万，融资余额减少；融券净流出1162.71万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，阳光诺和（688621）好公司评级为4.5星，好价格评级为1星，估值综合评级为3星。(评级范围1 ~ 5星，最高5星)

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