北交所新股申购 灿能电力（5月24日）-聊胜于无

北交所新股申购 灿能电力（5月23日）

1、灿能电力发行的基本情况如下

发行人主要产品和服务包括电能质量监测装置、电能质量监测系统、技术服

务等，其中电能质量监测装置是发行人报告期内核心产品。

灿能电力的亮点也是此次流通市值和绝对市值比较小，具备较大的炒作空间，但是绝对股价5.80元比5月23日申购的荣亿精密3.21元要高。

部分投资者会有心理偏差，觉得越便宜的股票越安全，虽然从总资金来说，股价多少毫无关系，但这也是不可小视的一种散户心理。

二、近三年增长情况

从增长情况看，近两年营收增长很缓慢，放在几年前都不一定能跑赢国家GDP增长速度。

三、行业对比

市盈率对比看，基本也是杭州柯林（排除负值和异常）的七折水平，和此前几只北交所新股差不多。

四、运营数据对比

对比后发现灿能电力规模一般，净利率也有点感人。同时我发现杭州柯林这家科创板的净利率高的离谱，值得深挖一下这家同行业公司。

五、打新数据

整体获配情况和收益率测算如图，虽然日期写的7天，但是实际在本周五晚上就退款到账，资金能否周末使用到的，就看你的券商软件了。

六、总结

一、公司主要从事电能质量监测设备及系统的研发、生产及销售，提供电能质量测试评估等技术服务。下游广泛应用于广泛应用于国家电网、南方电网、各地方电网公司、新能源、冶金、石化、建材、纺织、矿产、轨道交通和电动汽车充电站等行业。公司在电网领域中标金额占比位于行业前二，细分行业地位排名位居前列。

从业务增长看营业收入3年复合增长仅为10%、增速平缓，且净利润复合增速3%，增速较慢，且2021年毛利率下滑，营业收入增长但毛利和净利润反而减少。整体看行业较为传统，行业空间小，未来增长乏力且成长性不足。

二、市盈率比较

1、灿能电力发行后2021年静态20.40倍，同行业可比公司杭州柯林2021年静态市盈率为31.54倍，发行人低于同行业静态PE；

2、根据5月20日数据，同行业可比公司最近一个月滚动市盈率25.79倍，扣非后杭州柯林滚动市盈率32.24倍，发行人的21.10倍和20.40倍市盈率低于同行业滚动PE；但是没有明显过低。

3、C40行业最近一个月（按照5月20日计算）扣非前滚动市盈率25.79倍，静态市盈率25.50倍，发行人的21.10倍市盈率略低于同行业滚动PE；并没有明显过低。

4、考虑杭州柯林在主板2021年4月上市，目前32倍为市场合理估值。发行人相当于杭州柯林的6.5折市盈率。

三、流通市值

发行前股权集中，发行后流通市值1.35亿，流通市值很小，具备资金炒作因素。

小结从基本面看，灿能电力再细分行业有较高的市占率，公司盈利能力强，但原有业务市场空间小，增长乏力，行业竞争格局较差，业内竞争激烈，且募投项目无竞争力，3年内业绩增速有限，净利率却只达到杭州柯林2成水平，且低于行业均值，但是此次发行市盈率没有显著低于同行业公司，不具有吸引力。但是因为盘子较小，有炒作的可能性。

四、中签率参考近期北交所的申购资金总额，计算灿能电力的中签率约0.83%，最终预计获配4.6万元。

综上这个北交所新股不如5月23日的荣亿精密，只能说盘子较小，具有炒作空间，邦德股份的资金回来之后，有闲钱的可以申购。但是我更看好5月23日的荣亿精密。