天合光能二期可转债3月15日（周三）上市

3月15日天23转债上市

天合光能二期可转债3月15日（周三）上市，中签率0.0279%，顶格申购27.9%概率中1签，是近期中签最高的转债。

转债溢价率22.65%，合理区间117-119元，恭喜中签的投资者，股东配售比例68.2%，实际流通盘较大，被资炒作的概率较低。深市转债上市首日涨幅达20%，将停牌半小时，期间可以委托下单。

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1基本面

正股主营单、多晶的硅基光伏电池和组件的研发、生产和销售。近年来业绩稳步增长，毛利率略有下降，近期现金流较充裕。2023年三季报净利润同比增长130.46%。

公司是光伏组件的龙头企业，在光伏行业中处于第一梯队，公司组件出货量均位于全球前五，拥有良好的品牌口碑。目前全球主流国家对碳排放均已经提出时间节点目标，后续随着储能的导入、光伏经济性与适用性进一步加强，公司产品的需求空间将被进一步被打开。

正股基本面较好，估值略偏高，近期大盘震荡调整，正股走势偏弱，溢价价率扩大，红包缩水。

2转债条款

目前债券评级中性AA，到期年化收益率3.15%，下修条款适中（85%），PB5.87，下修空间大，有回售条款。

3策略与建议

光伏类转债市场受偏好，给的溢价较高。公司是行业龙头，业绩稳健，行业景气度高，光伏、储能、HJT、锂电池、BIPV分布式光伏概念。

综合评分四星半，优质转债。风格稳健的投资者可使用条件单逢高止盈，中签率高，上市首日抛压大，或许会有低估的机会，看好正股的话也可继续持有或逢低配置。

光伏类转债比较

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