再聊光伏。最近光伏赛道出现了一些变化。一个变化是产

再聊光伏。

最近光伏赛道出现了一些变化。

一个变化是产业链价格的大幅下滑。其中硅料价格已经从最高点的30万元每吨跌到了目前的15万元左右，短短一个多月直接腰斩；本周硅片价格也继续下跌，仅仅周环比跌幅更是超过了20%，比如单晶硅片（210 mm/150μm）成交均价降到了4.9元每片，周环比跌幅达到25.3%。

另一个变化是光伏赛道的回暖，这周光伏个股纷纷大涨，天合光能、晶澳科技等！

导致赛道回暖的原因

第一，光伏上游硅料以及硅片价格的快速下滑是超预期的，尤其是硅料短短一个月就直接腰斩。这种快速下滑加速了价格快速触底的时间，市场资金目前普遍预期已经差不多了。硅料跌到目前15万元每吨，而成本大概在6万元左右，这样既能让硅料企业保存利润，又能刺激下游需求，双方都好。

第二，光伏上游价格下滑，市场普遍预期会刺激下游需求释放，在12月份的时候需求端并没有明显变化，但是进入2023年1月，下游需求有了明显的好转。

最明显的就是，近期多家组件企业开始临时上调1月组件排产企划，其中晶澳科技一季度开工率在90%以上，比预期的要乐观很多。这说明下游需求确实在爆发，这是景气度提升的表现。

第三，资金偏好。在上游价格改善下，2023年光伏下游装机需求有望迎来爆发，从硅料价格下行来推动下游装机成本下行，从而带来装机量的爆发逻辑非常明确的。目前市场普遍预期2023年全球光伏装机在350GW左右，同比增长近50%，这个增速依然是高成长的代表。

另外，近期我国经济复苏预期增强，在这种情况下，资金还是落在明年能保持高景气的方向，光伏就是其中之一。

具体到投资端，需要关注几个方向

1、关注光伏成本转移带来的利润转移路径，这个时候要侧重光伏中下游，尤其是组件以及电站企业。

2、2023年光伏需求爆发下，更要侧重N型新技术方向，因为这是渗透率加速提升的阶段，行业更容易出现业绩的爆发，进而走出牛股。

3、光伏辅材方面需求迎来爆发，尤其是涉及N型技术方向。像POE胶膜、银浆、EVA、石英坩埚等。

简单说一下银浆，由于2023年是光伏N型技术加速渗透的一年，而N型技术对银浆的需求要明显比P型技术提升不少，尤其是受益技术迭代的TOPCon银浆和HJT低温银浆，会加速光伏银浆的放量。