电池组件技术更迭，poe胶膜迎来景气周期

近日光伏胶膜诞生多只强势股。鼎际得已连续三日涨停，昨日收盘报46.81元。消息面上，公司公告其全资子公司辽宁鼎际得石化科技拟投资建设POE(聚烯烃弹性体)项目，总投资约98.68亿元，建设40万吨/年POE、30万吨/年α-烯烃装置、25万吨/年碳酸酯装置、400Nm^[3]/h电解水制氢装置等。项目建设期5年，分两期实施；一期总投资59.62亿元，建设20万吨/年POE、30万吨/年α-烯烃装置。

光伏胶膜板块另一强势股天洋新材，12月26日连续两日涨停后，近两日横幅震荡。公司此前公告，拟募资11.6亿元用于4.5亿平方米光伏膜项目。另外，公司的全资子公司昆山天洋与一道新能源签订2400万平方米胶膜销售合同，约占2021年销量的90%。

光伏胶膜需求大幅增加

随着光伏行业的迅速发展以及封装材料的不断升级优化，市场对于POE胶膜材料的需求大幅增加，该领域有望成为光伏行业新的需求增长点，且具备广阔的国产替代空间。随着N型电池组件技术迭代，POE胶膜有望全面应用于N型组件，需求有望迎来快速增长。

野村东方国际证券认为，光伏胶膜开启向上周期，迎接量利齐升。目前双玻、N型电池技术迭代带动POE胶膜渗透率进一步。POE粒子目前仍然需要大量依赖海外进口，供给的数量相对刚性，当需求快速增长时粒子的保供和议价成为企业保障收入和利润的关键。

招商证券表示，POE胶膜理化性能更优，更加适配N型电池、组件。几家TOPCon(太阳能电池)组件企业较早就开始选择和导入POE胶膜，目前POE胶膜的渗透率在20%上下，预计伴随TOPCon产业的继续放量，POE胶膜渗透率可能会相应地加速提升。TOPCon POE并非原来双玻POE的简单平移，现阶段只有几家头部公司验证量产，此外POE粒子目前基本为外企主导，未来1年~2年上游粒子材料的供应可能仍比较紧张，因此产品验证成熟、供应链保障度高、扩产领先的胶膜企业、份额及盈利均有望受益。

5只概念股

明年净利润有望翻倍

光伏胶膜板块中已经走出一批牛股。证券时报.数据宝统计，鼎际得、赛伍技术11月以来大涨超过50%，海优新材、激智科技、卫星化学11月以来涨幅均超过20%。海优新材是从事特种高分子薄膜研发、生产和销售的高新技术企业，且处于产能持续扩张中。

从市值角度来看，目前概念股中有万华化学、晶科能源、天合光能、荣盛石化4只千亿市值个股。福斯特、东方盛虹、中天科技、卫星化学总市值超500亿元。

整体来看，胶膜板块业绩有望持续高增长。数据宝统计，激智科技、东方盛虹、天洋新材、明冠新材、晶科能源5只概念股机构一致预测2023年净利润翻倍增长。其中激智科技、天洋新材、明冠新材、晶科能源等个股净利增速有望持续高增长。