TonyTam
浙商证券股份有限公司王华君,陈明雨,李思扬近期对亚玛顿进行研究并发布了研究报告《亚玛顿点评特斯拉太阳瓦核心供应商;引领光伏玻璃迈向1.6mm时代》,本报告对亚玛顿给出买入评级,当前股价为43.75元。
亚玛顿(002623) 特斯拉太阳瓦将推出全新太阳能屋顶、市场空间大,公司为太阳瓦核心供应商 1)据Electrek报道,特斯拉正开发新版本太阳能屋顶(v3.5),重点改善太阳能屋顶的耐用性和易安装性,目前在员工家中测试。如顺利特斯拉预计在今年年底推出新版太阳能屋顶。 2)市场空间据Electrek数据,特斯拉在2022年第Q2部署了2.5兆瓦太阳能屋顶,即每周约23个屋顶。特斯拉CEO马斯克目标未来每周生产1000个新的太阳能屋顶,提升潜力巨大。如假设5万元/屋顶玻璃、1000屋顶/周、52周/年计算,潜在市场空间26亿元/年。 3)亚玛顿公司为特斯拉太阳瓦合格供应商(提供光伏瓦片玻璃),过去几年已开始逐步放量(2021年公司海外收入达6.5亿元,预计大部分为特斯拉太阳瓦收入),有望充分收益。 1.6光伏超薄玻璃签天合74亿大单;引领行业迈向1.6mm时代 1)签74亿1.6超薄玻璃大单公司公告与天合光能签1.6mm超薄光伏玻璃《战略合作协议》,销售量合计3.4亿平米,预估总金额约74亿元(含税,按照当前2.0mm玻璃均价计算)。占公司2021年营业收入364%。履约期为2022年6月1日起至2025年12月31日。 2)需求端分布式需求超预期、推升1.6超薄玻璃需求。通过本次框架合作,亚玛顿与天合光能将进一步实现未来新组件(使用1.6mm玻璃的组件)市场扩张策略并获得市场份额。据IEA统计,2021年全球分布式光伏装机约为75GW,占比超过40%。分布式需求超预期。 3)供给端公司1.6超薄玻璃推广顺利,预计盈利能力将明显好于2.0mm产品。除天合光能外,公司与隆基签合作框架协议开发“隆顶”BIPV用1.6mm超薄轻质防眩光玻璃在光伏建筑一体化项目应用。同时公司与其他主流组件厂关于1.6mm超薄玻璃合作也在积极推进中。 4)行业趋势光伏玻璃向“轻量化”发展。1.6mm光伏玻璃相比目前主流的2.0mm要薄20%,在重量和成本上具明显优势,更符合BIPV场景,对行业“降本增效”具重要意义。公司为超薄光伏玻璃领军者,是全市场极少大规模批量生产1.6mm超薄光伏玻璃厂商之一。 投资建议超薄光伏玻璃领军者,BIPV打开成长空间 预计公司2022-2024年归母净利润达2.8/5.5/8.6亿元,同比增长417%/95%/57%,对应PE为42/22/14倍(考虑25亿原片资产注入带来摊薄)。维持“买入”评级。 风险提示光伏玻璃行业产能过剩风险;原片资产注入不及预期;新产品推广不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,天风证券王涛研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为28.31%,其预测2022年度归属净利润为盈利1.79亿,根据现价换算的预测PE为48.61。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有8家机构给出评级,买入评级5家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为45.18。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,亚玛顿(002623)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力一般,营收成长性较差。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括应收账款/利润率、存货/营收率增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星,好价格指标1.5星,综合指标1.5星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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浙商证券给予亚玛顿买入评级
浙商证券股份有限公司王华君,陈明雨,李思扬近期对亚玛顿进行研究并发布了研究报告《亚玛顿点评特斯拉太阳瓦核心供应商;引领光伏玻璃迈向1.6mm时代》,本报告对亚玛顿给出买入评级,当前股价为43.75元。
亚玛顿(002623) 特斯拉太阳瓦将推出全新太阳能屋顶、市场空间大,公司为太阳瓦核心供应商 1)据Electrek报道,特斯拉正开发新版本太阳能屋顶(v3.5),重点改善太阳能屋顶的耐用性和易安装性,目前在员工家中测试。如顺利特斯拉预计在今年年底推出新版太阳能屋顶。 2)市场空间据Electrek数据,特斯拉在2022年第Q2部署了2.5兆瓦太阳能屋顶,即每周约23个屋顶。特斯拉CEO马斯克目标未来每周生产1000个新的太阳能屋顶,提升潜力巨大。如假设5万元/屋顶玻璃、1000屋顶/周、52周/年计算,潜在市场空间26亿元/年。 3)亚玛顿公司为特斯拉太阳瓦合格供应商(提供光伏瓦片玻璃),过去几年已开始逐步放量(2021年公司海外收入达6.5亿元,预计大部分为特斯拉太阳瓦收入),有望充分收益。 1.6光伏超薄玻璃签天合74亿大单;引领行业迈向1.6mm时代 1)签74亿1.6超薄玻璃大单公司公告与天合光能签1.6mm超薄光伏玻璃《战略合作协议》,销售量合计3.4亿平米,预估总金额约74亿元(含税,按照当前2.0mm玻璃均价计算)。占公司2021年营业收入364%。履约期为2022年6月1日起至2025年12月31日。 2)需求端分布式需求超预期、推升1.6超薄玻璃需求。通过本次框架合作,亚玛顿与天合光能将进一步实现未来新组件(使用1.6mm玻璃的组件)市场扩张策略并获得市场份额。据IEA统计,2021年全球分布式光伏装机约为75GW,占比超过40%。分布式需求超预期。 3)供给端公司1.6超薄玻璃推广顺利,预计盈利能力将明显好于2.0mm产品。除天合光能外,公司与隆基签合作框架协议开发“隆顶”BIPV用1.6mm超薄轻质防眩光玻璃在光伏建筑一体化项目应用。同时公司与其他主流组件厂关于1.6mm超薄玻璃合作也在积极推进中。 4)行业趋势光伏玻璃向“轻量化”发展。1.6mm光伏玻璃相比目前主流的2.0mm要薄20%,在重量和成本上具明显优势,更符合BIPV场景,对行业“降本增效”具重要意义。公司为超薄光伏玻璃领军者,是全市场极少大规模批量生产1.6mm超薄光伏玻璃厂商之一。 投资建议超薄光伏玻璃领军者,BIPV打开成长空间 预计公司2022-2024年归母净利润达2.8/5.5/8.6亿元,同比增长417%/95%/57%,对应PE为42/22/14倍(考虑25亿原片资产注入带来摊薄)。维持“买入”评级。 风险提示光伏玻璃行业产能过剩风险;原片资产注入不及预期;新产品推广不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,天风证券王涛研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为28.31%,其预测2022年度归属净利润为盈利1.79亿,根据现价换算的预测PE为48.61。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有8家机构给出评级,买入评级5家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为45.18。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,亚玛顿(002623)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力一般,营收成长性较差。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括应收账款/利润率、存货/营收率增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星,好价格指标1.5星,综合指标1.5星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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