胡艳丽
浙商证券股份有限公司张建民,汪洁近期对广和通进行研究并发布了研究报告《广和通深度报告多领域发力,成长预期持续乐观》,本报告对广和通给出买入评级,当前股价为28.3元。
广和通(300638) 投资要点 物联网模组头部厂商,受益行业高景气度 公司是全球物联网模组头部企业,需求增长和通制式升级驱动物联网模组行业快速发展,Counterpoint预计全球出货量将由2021年的4.2亿个增长至2030年的12亿个。公司2021年出货量、收入全球份额8.2%、12.5%,考虑锐凌无线,公司份额将进一步提升(锐凌2021年全球收入份额6.8%)。 产品拓展成效明显,份额提升有望超预期 下游应用领域中,汽车、路由器/CPE、工业、PC和POS排名前五,无人机、PC、路由器/CPE增长最快。 PC和POS是公司优势领域,尤其PC领域目前在联想、惠普、戴尔等全球一线厂商份额居前,蜂窝模组渗透率提升趋势下将继续良性发展。 公司积极发展车联网、网关等新方向,车联网领域国内已与比亚迪、吉利、长城、长安等车厂合作,2021年收入3.98亿增长近12倍,同时通过锐凌无线的股权收购增强全球竞争力;网关领域,公司产品获得全球运营商的广泛认证,海外出货顺利。 当前盈利能力有所承压,未来有望企稳 当前行业竞争较为激烈,原材料短缺亦造成短期影响,2021年公司净利率9.8%,同比下滑0.57pct,22Q1净利率8.9%,同比下滑0.46pct,环比提升2.65pct。随着上游原材料压力缓解,公司盈利能力有望企稳1)PC、网关等海外高毛利产品需求预计持续释放;2)规模体量提升带来费用率下降,研发投入的复用。 盈利预测及估值 暂不考虑锐凌无线剩余股权收购事项,预计公司2022-2024年归母净利润5.49、7.34、9.56亿元,对应PE为32倍、24倍、18倍。首次覆盖,“买入”评级。 可能的催化剂车载客户拓展超预期;网关、泛IoT等进展超预期。 风险提示1)芯片等原材料供应短缺影响超预期;2)物联网模组行业竞争加剧导致公司份额、产品毛利率下滑的风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中建投证券刘永旭研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达96.97%,其预测2022年度归属净利润为盈利5.63亿。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有15家机构给出评级,买入评级13家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为31.95。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,广和通(300638)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力良好,营收成长性优秀。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标3星,好价格指标2.5星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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胡艳丽
浙商证券给予广和通买入评级
浙商证券股份有限公司张建民,汪洁近期对广和通进行研究并发布了研究报告《广和通深度报告多领域发力,成长预期持续乐观》,本报告对广和通给出买入评级,当前股价为28.3元。
广和通(300638) 投资要点 物联网模组头部厂商,受益行业高景气度 公司是全球物联网模组头部企业,需求增长和通制式升级驱动物联网模组行业快速发展,Counterpoint预计全球出货量将由2021年的4.2亿个增长至2030年的12亿个。公司2021年出货量、收入全球份额8.2%、12.5%,考虑锐凌无线,公司份额将进一步提升(锐凌2021年全球收入份额6.8%)。 产品拓展成效明显,份额提升有望超预期 下游应用领域中,汽车、路由器/CPE、工业、PC和POS排名前五,无人机、PC、路由器/CPE增长最快。 PC和POS是公司优势领域,尤其PC领域目前在联想、惠普、戴尔等全球一线厂商份额居前,蜂窝模组渗透率提升趋势下将继续良性发展。 公司积极发展车联网、网关等新方向,车联网领域国内已与比亚迪、吉利、长城、长安等车厂合作,2021年收入3.98亿增长近12倍,同时通过锐凌无线的股权收购增强全球竞争力;网关领域,公司产品获得全球运营商的广泛认证,海外出货顺利。 当前盈利能力有所承压,未来有望企稳 当前行业竞争较为激烈,原材料短缺亦造成短期影响,2021年公司净利率9.8%,同比下滑0.57pct,22Q1净利率8.9%,同比下滑0.46pct,环比提升2.65pct。随着上游原材料压力缓解,公司盈利能力有望企稳1)PC、网关等海外高毛利产品需求预计持续释放;2)规模体量提升带来费用率下降,研发投入的复用。 盈利预测及估值 暂不考虑锐凌无线剩余股权收购事项,预计公司2022-2024年归母净利润5.49、7.34、9.56亿元,对应PE为32倍、24倍、18倍。首次覆盖,“买入”评级。 可能的催化剂车载客户拓展超预期;网关、泛IoT等进展超预期。 风险提示1)芯片等原材料供应短缺影响超预期;2)物联网模组行业竞争加剧导致公司份额、产品毛利率下滑的风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中建投证券刘永旭研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达96.97%,其预测2022年度归属净利润为盈利5.63亿。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有15家机构给出评级,买入评级13家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为31.95。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,广和通(300638)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力良好,营收成长性优秀。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括应收账款/利润率。该股好公司指标3星,好价格指标2.5星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围0 ~ 5星,最高5星)
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