金博股份纪要-光伏热场板块

资料来源2021-2024电话会交流纪要

一光伏热场

基本常识

光伏设备，耗材，定制性。

原材料

主要是碳纤维t700，t700的 原材料是聚乙烯晴，丙烯晴，2021年，80%国内，20%国外，国内主要是中复神鹰，且持有中复神鹰股份，光威复材和吉林碳谷都在小量使用，但离我们要求还有差距。公司会保留一部分日本纤维，品质好，生产出的产品全年良率没有波动。（2021年原材料的供给有很多人关注，看起来是个大问题，但其实现在看并不是）

2023，国产纤维已经追平海外进口，我们基本不用进口纤维，Q2 100%是国产。

2024，碳纤维的单耗水平现在小于0.7，占到整个碳复合材料成本近50%。展望2024年，随着公司工程化研发成果落地和系列降本路径的实施，我们判断成本端有望得到进一步优化。同时，关注上游碳纤维价格，需求端变化可能对成本有积极影响。

产品分类

2022年，坩埚，导流筒，保温桶，加热器（底部加热器，主加热器）。大尺寸坩埚渗透率达90%；导流筒、保温筒渗透率已经超过60%，仍有一定上升空间；底部加热器已经试用，主加热器在优化成本，整体渗透率在5%左右。加热器开发难度高，公司在加热器方面有明显的进入并未来需求很大。

保温筒是尺寸最大的产品，很薄热处理过程中良率容易低，会失圆。公司保温筒良率比 较高，不会使用拼接式，公司的产品对于客户热场变化比较快的时候有帮助。碳纤维使用比例高一些，所以成本难判断。

底部加热器在2023年三季度开始小批量交付。主加热器目前处于开发验证阶段，预计最早在2024年二季度末到三季度初，如果验证成功，三季度到四季度将开始替代传统加热器。市场空间估计与坩埚相当，约为15亿规模。

2024，N型热场在整个出货中约占比10%出头。随着下游N型硅片占比的增加，我公司的个型热场占比可能会随之提高，尤其是当下游电池技术要求提高，对纯度要求更高时。

产品指标

2022，热场纯度要求在提高，客户同时也有降本要求；品质影响明显的产品会有非常高要求有50ppm，底部以下的产品，中轴炉底护盘等要求和p型没有太大区别，热场本身是下排气，200PPM都可以。目前主流客户是100PPM，部分客户考虑50PPM。

200到100我们成本增加不多，整个处理工艺是气体的高温纯化，只是高温时间长短的问题；到50PPM，处理工艺不一样，从反应气体去反应，成本和售价会提升。

纯度越高，纯气相工艺的盈利能力会更好，竞争门槛会更高，盈利能力也会提升；比如石墨，国产石墨也在进步，应用在三代半导体，西格里、东洋的石墨价格会高2倍。

每个客户诉求不一样，同样是TOPcon有的客户要求50PPM，热场更考虑向上兼容性，TOPcon可能为了以后转向BC、HJT电池，现在要求就一次性到位；挪威客户在IBC上面会要求全系列都是100PPM。

电池工艺越来越趋向半导体工艺要求，硅料到辅料的纯度要求都在提高。我国半导体8寸以上，难度提高后对材料、工艺匹配提升。光伏朝着更纯、更大的方向，硅料也是这个趋势。

订单周期

通常每年谈一次订单

价格

价格是随行就市

2024，去年四季度平均售价维持在每吨25万元水平，毛利率接近20%，考虑到大尺寸定增产能的转固、锂电热厂部分工艺产能的贡献以及铺底坩埚占用导致的成本及摊销费用增加。

N型热场的溢价并不高，N型产品的售价要比P型高出10到15个百分点，成本方面。因为涉及到一些高温纯化工艺，N型产品的成本大概会比P型高出5到10个百分点。

整体上，2024年可能是光伏行业的筑底年，可能会有更多企业被淘汰。对于价格，我们的内部策略是在保证我们自身盈利的同时，维持一个价格区间，压制竞争者，即使他们重新开工也可能是亏损或者不赚钱的状态。（说明2024公司光伏热场板块利润基本不会有改善）

2021定增

其中18亿建设1500吨产线，投资额大的原因这次投资面向未来n型、纯度会更高，纯化部分产能比之前更大，投入会更大。面向半导体领域的产能储备和建设，相对于之前的投资会大一些。装备和做的产品也会更大，是面向的36寸及以上的，兼容到42寸的。

2023年已经达产，年产3500吨产能，其中，高纯大尺寸热场全面达产。

公司优势

第一具备完整的产业链技术，预制体，沉积，纯化，涂层工艺都有。第二选择了一条比较合适的技术路线，其他技术路线难度比较高，通过努力，把成本降低，层级周期影响比较大，成本优势。第三，强化优势，技术和工艺，尾气利用等。形成规模效应并降低成本。第四工艺装备也是自己原创。

电价

2021，电价参与市场化交易的话，就一年一签的，我们投资当中其实包括了我们自己辅助能源的建设，会在新厂房屋顶都进行光伏铺设，会用更多的绿电。随着全国绿色能源的发展，实际上会逐渐拉平各个地域之间电力成本的差距。

副产品

有气体和固体，气体是氢气，固体有高纯度碳粉，进行沉积的过程中，天然气裂解成碳和氢，碳不是100%在纤维上沉积，还是有一部分产生副产品，这部分我们会利用起来进行进一步的筛分纯化，来做成高纯碳粉，用于碳化硅粉合成。现在规模上来，副产品会有一定收益。

生产设备

设备产能有一定空间，通过技术革新的扩产，比如说沉积速度缩短，产能会增加；或者我的产品种类更丰富，产出也会增加，但这都是有一定上限的。它是一个专用设备，它是退出成本比较高的设备，不能做别的。当然随着行业发展，也有一些设备商在主攻这个方向，我们并不采购通用设备，都是根据我们自己的工艺进行设备的一些定制跟合作伙伴一起。合作伙伴过来的设备，安装是他们做，调试和工艺都是我们来做。我们也在设备上面有专利和研究研发的。我们的设备都是定制的。

产品需求

2023，36寸热场1GW产能对应每年2500-3000万元的碳基复合材料需求。对应当时的市场价格。

2024，目前市场500gw。

单晶炉厂的合作方，和晶盛机电关系比较紧密。