国元证券给予凌志软件买入评级

国元证券股份有限公司耿军军近期对凌志软件进行研究并发布了研究报告《2023年半年度报告点评业务量稳健增长，加大研发布局未来》，本报告对凌志软件给出买入评级，当前股价为14.34元。

　　凌志软件(688588)　　事件　　公司于2023年8月29日收盘后发布《2023年半年度报告》。　　点评　　营业收入稳中有增，顶住汇率压力公司经营向好　　2023年上半年，公司实现营业收入33528.19万元，同比增长3.75%；营业成本19450.36万元，同比增长8.76%；归母净利润4880.08万元，同比下降14.86%；扣非归母净利润3898.45万元，同比增长7.17%。公司主要业务为对日软件开发业务及国内应用软件解决方案业务，上半年日元汇率下降，对公司经营造成不利影响。公司对日软件开发业务收入占比较高，业务收入较多以日元计算，而相应的成本和费用大部分以人民币支付；2023年1-6月日元汇率下降，影响了公司的营业收入。若按2022年同期日元汇率计算，则公司上半年营业收入将再增加772.27万元。　　重要项目顺利交付，新兴技术在国内解决方案中得到快速应用　　对日软件开发服务业务方面，重要项目交付顺利，包括“金融服务营销一体化平台的银行导入项目”、“证券在线交易SaaS平台的现代化改造革新项目”、“银行房贷业务系统项目”等7个项目。国内应用软件解决方案业务方面，数字化财富管理转型“业务模式+系统规划”综合解决方案，以数字化手段进行业务赋能，围绕中台驱动前台赋能投顾展业的业务模式，打造“数字化投顾展业平台”。公司力求以前沿技术赋能传统金融，例如交付项目中采用OCI云技术将原证券在线交易SaaS平台架构升级到云端；依托AWS云服务平台，以PaaS方式构建全新的房贷业务系统等。公司继续保持并扩大对日软件开发服务的竞争优势，同时促进新兴技术在国内行业应用软件解决方案中快速应用。　　高度重视研发投入，在研项目打造核心竞争力　　作为一家金融软件公司，公司高度重视研发队伍的建设和研发资金的投入，2023年上半年，公司加大研发投入，研发投入金额4235.44万元，同比增长20.65%；研发投入总额占营业收入比例达12.63%，增长1.77个百分点。公司在研项目包含“面向企业数据要素流通的解决方案”、“基于AIGC的投行智能解决方案”、“投资托国债契约系统数字化解决方案”等17个方案，涉及领域包括云计算大数据、人工智能、金融科技、元宇宙等，并且均已取得阶段性成果。上半年，公司申请1个发明专利，8个软件著作权；截至2023年6月30日，公司已获得254项软件著作权，7项发明专利。　　盈利预测与投资建议　　公司主要从事对日软件开发业务和国内应用软件解决方案业务，逐渐在技术、软件开发能力、人才和客户资源等方面形成优势，未来成长空间较为广阔。预测公司2023-2025年的营业收入为8.09、9.88、11.95亿元，归母净利润为2.32、2.88、3.54亿元，EPS为0.58、0.72、0.89元/股，对应PE为26.25、21.09、17.18倍。考虑到公司的成长性，维持“买入”评级。　　风险提示　　核心竞争力风险；依赖日本市场风险；依赖主要客户的风险；依赖软件外协商的风险；财务风险；行业风险；汇率风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国金证券王倩雯研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.89%，其预测2023年度归属净利润为盈利2.32亿，根据现价换算的预测PE为24.72。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。

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