戴维医疗三季报解读——业绩排雷原因分析

今天创业板上市公司戴维医疗发布了2021年三季报的数据，该公司第三季度收入为1.23亿元，前三季度总收入为3.26亿元，同比增长2.89%。

第三季度净利润为20.4万元，你没看错，单位确实是万元。同去年三季度相比减少99.71%。

2021年前三季度净利润总计6700万元，同比去年的1.26亿元，减少46.73%。

看这个利润数据真的是把人吓死，竟然比去年同期减少了一半多。

到底是什么原因导致的？

根据报告披露，第三季度利润减少主要是因为:

参股子公司深圳市阳和生物医药产业投资有限公司投资的南京伟思医疗科技股份有限公司的股价变化较大，导致对联营企业的投资收益大幅减少所致。

戴维医疗此部分的投资收益是按照权益法计算的。

权益法，是以初始投资成本计量后，在投资持有期间根据投资企业（戴维医疗）享有被投资单位（深圳阳和）所有者权益份额的变动对投资的账面价值进行调整的方法。

查了一下南京伟思医疗科技的股价，从7月1日的最高点180元，跌到了10月25日的93元，刚好跌掉一半市值。

因此作为投资方的戴维医疗在投资收益方面大大少于去年同期。

去年前三季度投资收益为6300万元，今年截止目前只有800万元，仅此一项就减少了5500万。

而去年三季报1.26亿元的净利润 — 今年三季报6700万元的净利润 = 5900万元

所以今年净利润的减少几乎就是等于投资收益的减少。

2021年三季度投资收益对比

再看一下戴维医疗2020年的年报，我们发现对参股公司阳和生物的投资收益为3300万元 ，比上年同期增加2700万元，收益显著。

2020年，戴维医疗净利润1.36亿元，减去投资收益4700万元，为8900万元。这才是戴维医疗的主营业务净利润。

今年前三季度，戴维医疗净利润6700万，减去投资收益的800万，为5900万元。这是今年前三季度戴维医疗的主营业务净利润。

5900万，对比8900万，虽然说可能没有像三季度报披露的这样难看，但确实是主营业务净利润的下滑。

净利润的下滑主要是和销售费用大幅上升有关。

21年前三季度销售费用7000万，相比20年的4300万，多出了2700万。

销售费用的增加，主要是用于吻合器业务的开拓，吻合器销量如果能够继续快速上涨，也许能够抵消这部分费用。

此次暴雷的教训

总之，对于净利润规模如此之小的企业，没有发现其中隐藏着这么大一笔投资收益，本身就是自己的失误。

投资收益的波动，就像一颗地雷一样，随时可能引爆戴维医疗的业绩。

不知道明天投资者会怎么反应，但是大跌是躲不过了，无非是10CM暴跌还是20CM暴跌的区别罢了。

以后分析一家公司，要真正做到熟悉这家公司的方方面面，才不至于发生这种意外。