奥特维(688516)新签5.8亿单晶炉合同 订单持续突破

本报告导读

      技术驱动核心产品串焊机持续迭代，大尺寸单晶炉订单表现好，目前拓展丝网印刷整线、键合机、模组PACK 线、锂电池叠片机、半导体装片机，具备市场潜力。

      投资要点

      投资建议公司公告告控股子公司松瓷机电近日与新疆晶品新能源有限公司签订大尺寸单晶炉《采购合同》，合同金额约3.8 亿元（含税）。公司大尺寸单晶炉产品客户端表现良好，订单持续突破。维持22-24 年EPS 为4.52/6.36/8.27 元，维持23 年目标价为318.18 元，增持。

      预计23 年光伏装机容量约360GW，组件扩产250-300GW，核心产品订单提升且保持快速增长。1）串焊机、划片机2022H2-2023 年Q1 披露订单金额共16.23 亿元。大尺寸、薄片化、SMBB 驱动串焊机迭代，后续新电池片技术、多分片趋势或令单台价值量提升20%-30%。2）单晶炉 2022至2023Q1 大尺寸单晶炉新单超13.8 亿元，拓展天合/Adani/中成榆/晶品等新客户。3）丝网印刷取得润阳过亿量产订单，23 年Q1 进入验收周期。

      半导体键合机验证进展顺利，锂电获优质客户订单。1）键合机公司可提供焊接、键合后拉力测试结果，产品性能不输K&S，交期及价格占优。

      2022 年全年实现超40 家客户试用，预计下半年会有大批量的订单。2）模组PACK 线受益下游锂电扩产，已获得蜂巢等下游客户订单。

      募投项目助推公司成为平台化高端智能装备供应商，形成长期业绩增长曲线。公司拟募投10.4 亿资金建设“平台化高端智能装备智慧工厂”项目，项目以电池丝网印刷整线、储能模组PACK 智能生产线等为重点。目前公司的收入结构仍以光伏组件设备为主，此项目有助于进一步加强对光伏电池片、锂电池、半导体封装测试等领域设备的产能建设投入。

      风险提示行业竞争加剧、新领域拓展不达预期

来源[国泰君安证券股份有限公司 徐乔威/曾大鹏]   日期2023-03-13