20230710星期一今日新股；航材股份（6885

20230710星期一 今日新股；

航材股份（688563）

行业；铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业，飞机用材料、直升机用材料、航天器用材料、兵器用材料、船舶用材料

（一）简要介绍

公司是一家主要从事航空、航天用部件及材料研发、生产和销售的高新技术企业，下设钛合金精密铸造事业部、橡胶与密封材料事业部、飞机座舱透明件事业部、高温合金熔铸事业部，主要产品分别为钛合金铸件、橡胶与密封件、透明件和高温合金母合金。除航空、航天领域外，公司产品还广泛应用于船舶、兵器、电子、核工业、铁路、桥梁、生物工程等领域。

（二）公司业务构成及行业地位

发行人采用事业部管理模式，各事业部独立开展采购、研发、生产和销售活动。公司产品下游主要为航空、航天工业领域，基于服务航空军品需要，公司紧密围绕国家战略，依托国家、省、市级课题或自主立项课题，以国家型号或客户需求作为研发目标，研制新产品、新工艺，公司研发成果在经过需方技术论证后将直接应用或指导生产。

公司是国内最早从事钛合金铸造研究的机构，目前已成为国内领先、国际一流的钛合金铸造生产基地。产品覆盖了我国目前军用航空发动机的绝大部分型号，并成为空客、赛峰、罗罗、GE 航空、霍尼韦尔等世界知名航空器、航空发动机制造商的主要供应商或战略合作伙伴。

（三）同业比较

（1）600893.SH 航发动力，（T-3 日收盘价（42.56元/股），2022年EPS（0.4756元/股）/扣非后EPS（0.3144元/股），22静态PE 89.49倍/扣非135.36倍）。

（2）688239.SH 航宇科技，（T-3 日收盘价（70.36元/股），2022年EPS（1.2449元/股）/扣非后EPS（1.1441元/股），22静态PE 56.52倍/扣非61.50倍）。

（3）688510.SH 航亚科技，（T-3 日收盘价（20.05元/股），2022年EPS（0.0776元/股）/扣非后EPS（0.0588元/股），22静态PE 258.23倍/扣非340.81倍）。

（4）300034.SZ 钢研高纳，（T-3 日收盘价（25.59元/股），2022年EPS（0.4340元/股）/扣非后EPS（0.3619元/股），22静态PE 58.97倍/扣非70.71倍）。

算术平均值（剔除极端值航亚科技），（22静态PE 68.33倍/扣非89.19倍）。

（四）募集资金用途

投资金额(万元)

1 航空高性能弹性体材料及零件产业项目 64700

2 航空透明件研发/中试线项目 70649.11

3 大型飞机风挡玻璃项目 26881.76

4 航空发动机及燃气轮机用高性能高温母合金制品项目 45288.19

5 航空航天钛合金制件热处理及精密加工工艺升级项目 54703.22

6 补充流动资金 100000

投资金额总计 362222.28

超额募集资金（实际募集资金-投资金额总计） 348687.72

计划募集资金；36.22亿元，实际募集资金；71.09亿元，超募96%。

（五）财务数据

发行价格 78.99元 参考行业市盈率 38.67倍

发行市盈率 80.34倍 22年静态PE 80.34倍

发行市值 355.46亿

总发行数量（股） 9000万股

网上发行数量(股) 1440万股

发行后总股本 4.5亿股

预计发行摊薄后2022每股收益；0.98元

归属地区；北京

股权性质；中国航空发动机集团有限公司(控股比例(上市公司):85.91%)

主承销商 中证券

公司2020至2022年，营收分别是14.53亿、19.47亿，23.35亿，22年营收YOY 19.95%；净利润分别是2.831亿、3.752亿、4.425亿，22年净利润YOY 17.91%。

预计2023年1月至6月归属于母公司所有者的净利润为24,000万元至27,000万元，同比增长5.73%至18.95%。

（六）总结及建议

科创板，飞机用材料、直升机用材料、航天器用材料、兵器用材料、船舶用材料，发行PE高于同业公司平均值，发行价偏高，预计开盘涨幅-10%至+10%。综合考虑；建议谨慎，我不参与。