过气报告粉饰市场太平，快充芯片厂无锡硅动力IPO难关在业绩

用知名市场调研公司过气报告粉饰市场太平，快充芯片厂无锡硅动力微电子股份有限公司（下称“无锡硅动力”）IPO之路并不康庄。

9月22日，科创板官网公布无锡硅动力的招股书，官网显示10月21日已经被问询，这意味着无锡硅动力IPO之路暂时还没有遇到任何问题。

不过，潮电智库注意到在招股说明书中，无锡硅动力对2019年至2021年的业绩作出了详细的描述，对2022年第一季度业绩仅用简单数据一笔带过。

最夸张的是，招股说明书中对“AC-DC芯片和DC-DC芯片下游应用领域广阔”的描述和引用的市场报告，几乎完全没有当下全球消费电子市场的疲软及困局。

相反，招股说明书中提到的公司市场主要竞争对手芯朋微和必易微，今年上半年要不出现净利润下滑，要不就出现收入和净利润双双下滑的尴尬局面。

由此可见，在市场大环境下，无锡硅动力应该无法独善其身，其IPO真正的难关，应该还是在今年的业绩表现上。

过气报告

无锡硅动力主要从事以AC-DC芯片和DC-DC芯片为主的高性能电源管理芯片的研发、测试和销售。其中，AC-DC芯片主要应用于快充充电器和电源适配器等，DC-DC芯片主要应用于车载快充充电器等。

由2020年兴起的氮化钾快充市场热潮，让无锡硅动力成为快充领域的耀眼明星。

2019年至2021年，无锡硅动力营业收入分别为9721万元、1.14亿元和2.43亿元，年均复合增长率为57.94%。

无锡硅动力在招股说明书也表示，最近三年公司AC-DC芯片在快充领域的销售额分别为1334万元、3302万元和9143万元，年均复合增长率为161.32%。

相以上也是无锡硅动力可以驶上IPO之路的根本原因。

然而，占据无锡硅动力9成左右的收入来自于AC-DC芯片，而AC-DC芯片下游市场主要是智能手机、笔记本电脑和平板电脑、可穿戴设备。

有意思的是，无锡硅动力引用TSR的手机数据应该是今年初发布的，Counterpoint的笔记本电脑和平板电脑的数据应该也是今年初发布的，还有IDC的可穿戴数据应该是2021年初发布的。

这些预测数据到今天基本失效，比如智能手机2021年年销量仅有11亿部左右，预计2022年可能跌到10亿部以内。笔记本电脑和平板电脑的今年同比去年不仅不会有增长，应该还会下滑。

还有可穿戴产品市场，因为TWS市场下滑，整个市场未来增长速度已经放缓很多。

若基于上述过气的数据来看，无锡硅动力无疑未来发展前景一片光明。但是今天全球消费电子市场的现状，很显然那些过气数据，仅仅是粉饰市场太平。

友商在下滑
其实，无锡硅动力在电源芯片上实力，比起已经上市的竞争友商芯朋微和必易微都有所以欠缺。

今年上半年，芯朋微收入3.75亿元，同比增长15%，实现净利润5834万元，同比下滑17%。

芯朋微表示，营收增长来自于家用电器类芯片适配于白电的AC-DC和Gatedriver 市占率进一步提升，以及工控功率类芯片销售额同比增长。而这两个领域并不是无锡硅动力的优势所在。

相反，芯朋微表示，标准电源类芯片受手机市场需求周期性波动影响，整体销售额同比下降19.08%。而这个领域却是无锡硅动力的命脉所在。

同样，必易微今年上半年收入3.14万元，同比下滑17.08%，实现净利润5205万元，同比下滑44.22%。

必易微表示，2022年上半年，新冠疫情反复，全球经济及市场消费能力持续下滑，为应对消费类市场的需求疲软，公司加大了工业控制、通及计算机领域的产品布局，大力扩充研发人才导致了研发费用同比增长明显，受市场因素和研发费用的双重影响，公司经营业绩未达预期。

从上述同行的成绩和表述上，无锡硅动力的问题，应该会在今年上半年业绩表现反应出来。

加油吧，无锡硅动力。